2023-10-13
經濟日報
本港樓市吹淡風，再多一家投行料今年樓價不升反跌。摩根士丹利指，本港樓市反彈相當短暫，預期面對美國息口高企及內地增長放緩的大環境下，香港樓價仍有進一步下跌空間。大摩原先估計今年樓價升8%，經最新調查後，預期今年樓價跌3%，明年樓價再跌5%至10%，同時調低本港地產股評級至「與市場同步」，偏好低負債及擁有強勁經常性現金流的本港地產股。
大摩認為，即使政府將非香港人的印花稅由30%下調至15%，仍不預期會樓市前景有太大變化。該行坦言：「原先預期本港樓價增長8%的預測被證實過於樂觀，過去4個月樓價累跌6%，主要受累於高息環境及樓市成交低迷，恒指走弱亦拖累市場情緒。」
早前多家大型銀行將按揭息率上限調升至4.1%，大摩指，按揭封頂息仍有可能再升，預期按息於2024年底前維持在4%以上，基於該行計算的供樓負擔比率，已由過去15年的40%至50%，升至56%，若供樓負擔比率要回落到正常水平，樓價必須由現水平跌5%至10%。租賃方面，總租金收益率為2.7%，投資需求低，而且對用家來說，租比買更吸引。
地產股偏好長實新地信置
在樓市低迷及高利率下，大摩偏好長實（01113）、新鴻基地產（00016）及信和置業（00083）。該行稱，長實及新地的經常性自由現金流兌股本比率逾11%，可在樓市下行時提供穩定的現金流，而長實及信置的負債偏低，有能力派息或回購股本，因此看好這兩家公司，多於經常性收入較低及受利息成本上升影響的嘉里建設（00683）及恒基地產（00012）。
大摩將本港地產股目標價平均削19%，以反映該行最新的樓價預期，並擴大行業基準指數較資產淨值（NAV）折讓幅度5個百分點至50%。該行亦下調九龍倉（00004）評級至「減持」。
作者：陳韻妍
責任編輯：梁智豪