2023-09-07
經濟日報
內地官媒指限購政策不合時宜，暗示可盡快取消，刺激百億資金跟消息瘋炒內房股，中國恒大（03333）升超過8成。投資界對內房看法稍有改善，指政策調整超出預期，但僅一線城市受惠措施或未能全面提振行業。
內地《證券時報》發表評論文章，指瀋陽落實的「認房不認貸」、降低商貸首付比例等政策可讓非一線熱點城市借鑑，過去市場過熱階段出台的限購、限售等政策都可因城施策盡快取消。文章表明只有銷售企穩，房企現金流才能獲得明顯改善，進而傳導至地產上游的拿地、開工建設等環節，帶來投資活動好轉。
挾淡倉 融創本周累飈1.8倍
除恒大外，融創（01918）亦升近7成，吸引5.3億元北水淨流入買貨，股份本周已累升超過1.8倍。公司上周日（3日）開售的北京項目，單日總認購金額逾56億元人民幣，已超越整個8月的41.9億元人民幣合約銷售。
股價急升，或反映淡友急平淡倉。IHS Markit數據指，針對融創的沽空頭寸佔自由流通股比例，由6月初不到2%，增至近期的9%。分析指，隨着好消息接連出台，投資者持貨意願上升，淡友低價平淡倉的難度增加，最極端情況是不問價平倉，以減低沽空風險，令股價挾升。
專家：利修復信心 惟無助解困
中泰國際策略師顏招駿指，內房股短期會受惠政策組合拳，部分調整過度的股份有炒作機會。惟內地主要城市去年的居民槓桿率水平偏高，欠加槓桿空間，或未能顯著刺激樓市銷售。雖然政策的小修小補的確可修復部分市場信心，但仍不能解決內房債務違約、地方債風險、居民收入預期低迷等核心問題，料本輪經濟復甦過程會較為漫長，估計大市會在17500點至19900點波動。
銀河聯昌稱，與內地房地產行業專家進行了電話會議，指上周兩項新政策實施後，內地城市反應積極，周末銷量急增3成至2倍不等，但認為影響可能僅限於一線城市，而且內地樓價仍然昂貴，平均租金收益率僅1.2厘，遠高於4至5厘的抵押貸款利率，在置業者信心仍然脆弱下，政策的放鬆可能不會對小城市的房地產銷售產生立竿見影的影響。
券商料新政 僅提振一線城市
該行認為，監管機構可進一步降低二套房購房者的首付和抵押貸款利率，以支撑市場，甚至降低房地產相關稅項。總體而言，未來幾周銷售若持續復甦，可望支撑開發商的股價，但不建議投資者追逐已經出現流動性問題並違約的開發商，因其股價強勁反彈後，不排除公司可能會考慮以大幅折扣配售新股。
瑞銀表示，近期四大一線城市的房貸寬鬆，令當地新屋銷售和二手樓交易上升1成至5成，二線城市由於未有明顯寬鬆措施，銷售僅保持穩定，料對完工和新動工項目的受惠程度不多。
該行預期，全國土地項目竣工上升周期或持續至明年中，其後新開工量會大減，但認為項目完工節奏，最終很大程度上取決於房地產銷售勢頭，因部分企業現金流和流動性狀況可能不足以支持項目完成。
恒指昨日微跌6點，收報18449點，主板成交金額929億元。
作者：葉志偉
責任編輯：陳楚源