2023-07-19
經濟日報
加息周期令到樓市受壓，其中一個原因在於租金回報率，追不上融資成本上升，令到投資者入市意慾大減。隨着市場出現樓價跌、租金升的背馳現象，近期租金回報率有所回升，有利加快樓市觸底反彈。
過去10年樓價如脫韁野馬不斷上升，其中一個重要原因在於金融海嘯後逾10年極端低息環境。由於資金成本處於極低水平，相對而言，投資者願意接受較以往低的租金回報率，令到資金湧入住宅市場，樓價、租金升幅差異擴大。
以中原城市指數（CCI）為例，最新今年5月的樓價、租金指數，前者較2011年1月累積升82%，但後者在同期升幅只是32%，情況亦反映了中原城市租金（CRI）回報率，由2011年初的3.64厘反覆下跌至最新2.6厘。
樓價調整 租金回報相對吸引
隨着加息周期降臨，按揭息率由去年1.4厘水平急升至現時達3.5厘，買樓收租回報顯得不吸引，遏抑了市場投資需求，亦是近年樓市疲弱的原因之一。
按照市場機制運作，若果高息環境持續，私樓樓價將面對調整，令到租金回報率恢復至相對吸引水平，達至市場供求平衡。
值得留意的是，在近期樓價回軟的同時，受到「高才通」等帶動的額外租賃需求刺激，令到租金逆市上升，租金回報率出現普遍回升趨勢。以中原城市租金（CRI）回報率為例，最新5月份各分類指數全線上升，其中（CRI）回報率最新報2.6厘，按月回升0.04厘，較去年7月的歷史低位則反覆上升0.17厘。
若果住宅樓價、租金背馳走勢持續，相信有助加速租金回報率上升，將能夠抵銷一部分息口上升造成的影響，加快樓市觸底回升。
作者：余敏欽
責任編輯：黃鑠安