Your browser does not support JavaScript! In order to see this website, please enable JavaScript!
我們偵測到您的瀏覽器不支持JavaScript!為了可以使用本網站,請開啟JavaScript!
六月 22, 2024 星期六 間有陽光 31° 76% 酷熱天氣警告

美歐銀行危機未除 美息縱見頂市場難安心

2023-03-24    星島日報
美國聯儲局議息後宣布加息0.25厘並放鴿風,釋出息口快將見頂信號。儲局態度大逆轉,相信與早前矽谷銀行倒閉引發的銀行危機有關;為了穩住市場信心,不得不向市場低頭。即使儲局對經濟前景再次回到年初看法,但市場人心仍虛怯,對銀行爆煲戒心未除,不敢貿然入市,令股市難以重演1月的升勢。 儲局向市場低頭幣策鷹變鴿 儲局加息幅度符預期,會後聲明把「可能適合持續加息」的措辭刪去,改稱「一些額外的政策緊縮可能是適合」,而儲局官員對未來利率水平預測是5月再加多一次息便會停手,暗示加息周期已近尾聲。儲局主席鮑威爾本月初曾放鷹,指通脹仍高企,暗示將再次激進加息,而終極息口將會比之前預期高,但前天議息後卻突然變鴿,究其原因是銀行危機隱患仍在。 兩周前,矽谷銀行、Signature銀行先後倒閉,皆因儲局之前一年累計加息4.5厘,債價大跌,導致矽谷銀行持有的低息債券虧損嚴重,而手上流動性不足,被逼要賤賣債券套現,令本來屬於無風險的美債變成風險資產。雖然儲局出手接管兩家倒閉銀行,又向銀行體系推出新貸款安排,讓銀行取得資金應付存戶提取存款,暫時緩解存戶不安情緒。但隨着危機蔓延至歐洲瑞信銀行,瑞信最後被瑞銀收購,市場對銀行是否穩健存有戒心,擔心銀行仍埋有一些潛藏計時炸彈等待引爆。 據悉,美國有186家地區銀行可能存在類似矽谷銀行的風險,增加了銀行系統脆弱性。若存戶對銀行信心不足,紛紛提走存款,足以讓這186家銀行出現擠提,繼而波及大型銀行,觸發系統性金融風險,屆時後果堪虞。因此,儲局今次議息一直陷於加息抑或暫停加息的兩難局面,若不加息,甚或減息,會給市場一個信號,就是銀行危機嚴重到打斷儲局加息步伐,只會加劇市場恐慌情緒。若再啟動激進加息,只會令銀行手持的債券帳面虧損進一步擴大,觸發更大擠提危機。鮑威爾坦承議息前曾考慮過暫停加息,但最後決定維持溫和加息0.25厘,相信是藉此向市場釋出已基本控住銀行倒閉風險,才敢繼續加息遏通脹的信號。 隨着儲局暗示息口快見頂,對經濟前景又回到年初看法,美元將會繼續走弱,理論上是利好股市,但問題是銀行危機始終未解除,市場情緒仍忐忑不安。即使存戶不再蜂擁到中小銀行提走存款,但銀行為了保持足夠流動性,相信今後將會收緊汽車、樓宇按揭和其他消費貸款審批,最終會影響經濟增長,從而增加經濟衰退風險。 基於今次市場對銀行危機的恐慌情緒,更有分析認為銀行爆煲相等於加息半厘的緊縮效應,因此造就儲局減緩加息步伐,即使鮑威爾信誓旦旦今年不會減息,但不排除市場讓恐慌情緒持續發酵,倒逼儲局提早減息,到時市場對經濟衰退的憂慮又會升溫。 美息見頂,美匯回落,資金可能再流向亞洲新興市場,疊加中國穩經濟措施陸續出台,相信有助經濟快速復甦,進一步吸引資金流入港股和A股,利好港股。然而,面對美歐銀行爆煲陰霾不除,市場情緒脆弱得猶如驚弓之鳥,恐怕後市會隨着美歐市況而大幅波動。 投資者如驚弓鳥後市波動大 本港銀行並未跟隨儲局加息,而美息又快將見頂,理論上是利好本港樓市,可是本港一手潛在供應太多,發展商最近大多是低市價開盤,務求貨如輪轉,搶吸購買力,令二手樓價持續受壓。 信心比黃金貴,儲局為了金融穩定,突然釋出美息見頂信號,能否穩住市場信心,仍有待觀察,而投資者出於趨利避害,在資產配置上應以防守為上。