2023-03-21
經濟日報
去年對於全球而言是動盪的一年，由俄烏戰爭引發歐洲能源短缺、通貨膨脹，美國聯儲局大幅度加息以至全球資產減值、經濟及投資活動嚴重受到影響等。
根據萊坊發表的《財富報告2023》，全球擁有資產淨值3,000萬美元（約2.34億港元）或以上的「超高資產淨值人士」（Ultra-High-Net-Worth-Individual或UHNWI）在去年平均減少10%資產值。其中，包括香港在內的亞太區，UHNWI的資產值更按年下跌11%，比全球平均表現還要遜色。
港超高資產值變化較參差
細看其中，香港UHNWI的資產值變化相對較為參差，當中38%表示他們的資產值按年沒有太大變化，另外38%則表示資產值按年減少超過10%，而餘下24%表示資產值按年增加超過10%，沒有人表示資產值變化在10%內上落，可算得上是大上大落。《財富報告2023》的調查顯示，香港UHNWI平均擁有3個住宅物業，包括本地及海外物業，而全球平均為3.7個，中國內地平均為5.4個，南韓平均更高達14.6個。另外，香港UHNWI的住宅物業投資佔總投資組合的比例亦較其他地區低，平均僅佔22%，遠低於全球平均的32%。
雖然各地的UHNWI投資物業也以當地物業為主力，但仍懂得平衡地區風險，去年當地物業平均佔住宅投資的72%，而海外佔28%。香港UHNWI在這方面與全球各地的取態一致，平均以香港物業佔住宅投資的71%，海外佔29%。
除了投資住宅，香港UHNWI投資在商業物業及相關信託基金所佔的投資比例亦較其他地區低，平均僅佔18%，與全球平均的33%相差甚遠。
2021年的48%相比，去年香港UHNWI在同一領域的投資大幅減少30個百分點，取而代之的是股票及債券，合共佔香港UHNWI總投資的54%，而股債市場的表現如何相信大家有目共睹。
筆者認為，在後疫情時代，隨着超高資產淨值人士分散投資風險的經驗日趨豐富，2023年全球市場的總投資額將會明顯增長，尤其是大家都希望擁有先發優勢。同時，超高資產淨值人士擅於利用資產價格和貨幣滙率變動所衍生的機會去增長財富。由於他們資產雄厚，一般人不感興趣的低回報投資卻是超高資產淨值人士用作平穩增長財富的低風險投資活動。
香港UHNWI去年在資產值表現方面比其他地區略遜一籌，其中一個原因是在地產投資上的策略有所不同。由於香港本地去年的樓市表現不佳，部分香港UHNWI一下子將本來投資地產的資金轉移到股市、債市等其他市場，而這些市場的表現亦不見得比樓市好。
豪宅零售物業 短期較有潛力
香港樓市表現不佳，令本地UHNWI對地產投資暫失信心，不只是香港地產市場，對海外地產投資亦一樣。然而，他們更應該調整的是投資目標，而不是離開地產市場。如去年把資金轉移到表現較好的海外豪宅市場，或是去年表示不俗的香港工業物業，相信資產值增長表現會完全不同。
展望未來12個月，在已完全對外通關的前提下，香港的經濟及投資環境將會走出谷底。考慮到市場供求、租賃表現等因素，相信短期內較有投資潛力的會是香港的豪宅、零售和現代工業物業。海外市場方面，高息與高通脹問題在2023年內仍會是主要問題，而香港投資者應注意的是美元（港元）兌其他貨幣滙率或會在接近2024年時開始減弱，對回報率或會造成影響。
撰文 : 王兆麒 萊坊董事
大中華區研究及諮詢部主管