2022-12-12
明報
【明報專訊】內地政府上周繼續出台及落實優化防疫及支持房地產政策，港股上周延續上月以來升浪，恒指急升1225點或6.5%，連續兩周漲逾千點，與10月31日低位14,597點比較，不足一個半月已錄得5303點或36.3%強勁升幅（見圖1）。今期封面故事訪問瑞信亞太區財富管理業務董事總經理、大中華區副主席陶冬，分析最新形勢。陶冬認為，內地是次優化疫情防控措施屬正確的方向，未來兩個月料屬居民感染高峰期，也屬於關鍵時期，相信政府會持續因時因地制宜調整政策，須密切觀察事態發展；他又認為，內地政府暫已出台的政策未必足以令樓市脫困，料本周召開的中央經濟工作會議將落實明年推出更多政策，以幫助樓市脫困及支持經濟增長，未來10年內地料以國企為主體重組產業鏈，房地產並非產業熱點。
明報記者 葉創成
港股過去5個多星期表現強勁，其中一個關鍵原因是，內地推出不少優化防疫及支持房地產市場政策，當中包括國務院聯防聯控機制上周中出台、俗稱「新十條」的《關於進一步優化落實新冠肺炎疫情防控措施的通知》（見圖2），瑞信陶冬認為，此新政是內地防疫政策的重大轉折點，上周五在瑞信本港總部──環球貿易廣場88樓接受訪問就此詳細分析。
新十條摸着石頭過河 因應情况放寬
陶冬指出：「新十條的出現，意味中國防疫政策翻去一個新篇章、意味着中國防疫政策由過往以封堵為主，轉為走向世界的主流。」他解釋，新冠病毒進化到目前的階段，雖然它的傳染力極強，但重病率不高，甚至低於普通流感；而在過去幾個星期，即使美國、日本及新加坡的感染人數增加，但這某程度上是反映當地群眾已不受疫情影響、增加外出消費，這對當地消費經濟有利，「你把人家關在家裏，反而不利消費，所以有疫情不一定代表經濟差」。他續說，人類過去數十年來基本上都是與眾多病毒共存的，即使感染人數在不同時段有升有跌，但若屬於整體可控，便問題不大：「我們的經濟出現問題，可能是對病毒產生恐懼，而不是病毒本身，恐懼帶來了強制措施，強制措施傷害了經濟活動，令GDP增長放緩。」
雖然陶冬認為，新十條屬正確的政策方向，但他亦強調，不可以將外國防疫的情况簡單照搬於中國，有兩大問題增加了中國內地是次防疫政策從動態清零走向復常的難度：「第一，在中國的人口裏面並沒有一個逐漸感染的過程，造成有一大批未受感染的人群，我把它叫做『堰塞湖』（指山崩落石或熔岩堵塞河谷或河牀，儲水到一定程度便形成的湖泊，通常為地震、風災、火山爆發等自然原因所造成），這堰塞湖裏面的水若一夜之間全部流下來的話，會出現很大問題，所以要看怎麼樣分流及紓緩；第二，中國的老年人口裏面，沒有打疫苗的比例仍比較高，這與香港3月份時的情况相似。」
由於上述原因，陶冬指出，是次新十條既沒有再提及動態清零，也沒有表示放寬防控政策可以一步到位，用的詞彙叫做「優化防控措施」，他認為，這相等於是摸着石頭過河，在政策上面需要鬆的時候鬆，需要緊的時候便緊。