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「穩大盤」新階段 下半年施兩力

2022-06-23    經濟日報
2022上半年即將結束,又到年中盤點並為下半年政策作調整的時刻。今年上半年中國經濟在複雜的內外部環境中度過,走出從疫情暴擊到快速探底企穩的軌迹。在上半場依靠基建投資將經濟拉回正軌的任務完成後,「穩大盤」的下半場則要如何發力? 從5月經濟數據及經濟界的觀點來看,即將過去的二季度預計將是全年經濟增速的低點,在一系列「穩大盤」政策施力下,有望實現微弱的正增長。暫時未知在遭遇疫情衝擊後決策層是否還會堅守5.5%的GDP目標,多家機構預測,如果要達到「5.5%左右」的最低標準5%,下半年也需要至少實現6.5%至7%左右的反彈,壓力不可謂不大。 作為今年經濟增長重要動力源,基建投資在「穩大盤」上半場發揮了將經濟拉回正軌的作用,但財政壓力也已見頂。財政部長劉昆日前表露,當前中國經濟發展環境的複雜性、嚴峻性、不確定性上升。全年財政收支平衡壓力較大,完成預算需要付出艱苦努力。此前財政部發行專項債要求在6月底前發行完畢,8月底前使用到位,這意味着8月後的基建增速將有所回落,下半年的財政支出也要有更具針對性的安排。 另一方面,隨着穩大盤政不斷推出,邊際效應已開始遞減,5月數據顯示通脹壓力並不大,貨幣政策也依舊按兵不動。經濟界近期已開始討論,中國經濟是否陷入流動性陷阱,而多數經濟學者認定陷阱早已出現。 因此,「穩大盤」下半場的任務,雖然需要維持寬鬆政策,但更需精準發力的是提高現有政策的有效性,即在改善企業和居民預期,以及拉動消費兩方面造新文章。 穩預期 挺樓市谷消費 首先是「穩預期」,正是要扭轉「三重壓力」中的「預期轉弱」。這之中的關鍵,是穩定企業家預期。雖然總理李克強已經召開多次企業家座談會,多位高層領導人也強調對民營經濟的支持,但穩定預期已不能停留在「出口術」,而是需要見到能穩定企業擴張需求的實際政策。 經濟界近期討論,要盡快有能形成示範效應的「強心針」政策出台,房地產行業是重中之重。中國房地產協會最近宣布下月底在杭州舉行「房地產紓困項目與金融機構對接商洽會」,點對點解決房企融資問題及法律稅務問題,料在其他地區也將效仿。 此外,經濟界一直呼籲的拉動居民消費,或是下半年政策另一發力點。在投資政策邊際效應遞減的同時,消費政策的邊際效應有所提高,經濟學家滕泰則認為,當前消費乘數效應已是投資乘數效應的3倍以上。而且目前提振消費已經到關鍵時刻,只有穩住消費並有所發揮,才能在投資保住經濟基本盤後,創出本輪經濟反彈新高度。 撰文 : 潘攀