2022-01-24
經濟日報
美國通脹創近40年新高，聯儲局預計最快上半年開始加息。任內推出8輪「辣招」的金管局前總裁陳德霖，面對長達超過10年的零息環境即將結束，他警告，加息一定會影響資產價格，「我個人看法仍然相信樓市、經濟是有周期，不相信只有升無跌的樓市」。
陳德霖表示，美國加息將會影響全球利息走勢，一旦利率上升，必定會影響資產價格，尤其是低息環境及資金充裕的寬鬆環境已經維持超過10年之久，「（美國加息）有影響係正常，大家要有心理準備」。
樓市有周期 加息勢影響資產價
至於利率的調整幅度則繫於當地通脹走勢，陳德霖特別提到目前高通脹的情況反映因疫情干擾供應鏈，可能是特殊或短期因素，但即使撇除疫情因素，美國目前的失業率低企，「相信（通脹）不會咁易跌返落嚟」。
持續多年的低息環境推升環球資產價格上漲，香港亦都不例外，樓價在過去15年急升。他指出，樓市的結構已經改變，「1997年炒得好勁，今日則是有好大的用家、剛性需求」，是否意味樓價更難回落？他笑指「而家加息喎」，暗示樓價升勢或斷纜。
逆周期措施 難解決土地不足
2008年美國次按危機引發金融海嘯，陳德霖翌年10月出任金管局總裁，先後推出8輪俗稱「辣招」的逆周期措施。
面對香港過去10年樓價只升不跌，陳德霖強調逆周期措施達到目的，目的是在房屋供不應求及利率超低的情況下，樓市借貸不會過度膨脹，「但不會解決到土地不足及供不應求的結構性問題」，反指「大家更應該問『若無逆周期措施，樓價又會去到邊度？』」
他坦言，2008年金融海嘯後，儲局一下子將利息減至零，當時市場均預計不到低息環境會持續一段如此長的時間，甚至扭曲市場的定價體系。他續指，要加強銀行的抵禦能力，要求置業人士支付更多首期，自然對負擔能力較差的人士造成困難，相關的兩難局面「並無靈丹妙藥」，但經歷社會事件及疫情後，銀行的住宅按揭仍無任何脫供或拖欠（default），足證措施有效。
責任編輯：陳靜芬
版名： 要聞