踏入今年最後一個月，中國多個城市幾乎天天都有論壇、峰會，有的經濟學家說是新冠疫情以來首度密集跑會。時值年底，大多數論壇峰會主題都是展望來年，除了談趨勢，就是議變局，又因恒大 （03333） 終極爆雷，中國地產變局拐點何在，就成熱門話題。
工作組進駐恒大 封爆炸範圍
上周中國恒大發布公告，宣布債券實質違約，廣東省即時約見許家印和宣布工作組進駐，央行等部門隨即以不同形式表態，被經濟界視為恒大的終極爆雷，是自恒大出事以來的一個重要時間點，因恒大債務違約數額巨大，其近800個項目所在200多個城市影響甚廣，這次恒大終極爆雷，有觀點認定是恒大事件的一個拐點，也是中國房地產業和房地產市場的一大拐點。
有分析認為，恒大終極爆雷，相信很快會進入破產清算，這是因為早前恒大已經請了全球著名的財務重組與併購顧問華利安諾基，雷曼兄弟、安然的後事等都有這間公司的身影，恒大主席許家印其實老謀深算了。又有經濟學家說，現在是留全屍還是五馬分屍的問題了。
但也有不同意見，認為拐點還未到，因廣東省工作組的進駐，不是如外界猜測般就是其破產清算的開始，反而可能是一種政府危機處理模式，工作組進駐，各方就要等其結果，這有如將爆炸範圍封閉，是拆除是引爆慢慢再說。
還有分析認為，政府方面、特別是中央政府方面，關注點是在防範系統性風險。廣東幾間房地產公司的債務違約已算老故事，上海世茂連總部大廈也抵押融資，是獲當事人承認的新傳說，現在重點要防恒大事件的連鎖反應，出現傳染風險。所以工作組進駐，不僅是以拖待變，還要想出處理高招，避免風險向整個房地產行業擴散。
中國房地產不僅恒大有盲目擴張、經營不善的問題，以高槓桿模玩擴張是主流，比恒大問題更大的何止一家兩家，是以各方又在觀察，中國房地產拐點何在。
中泰證券首席經濟學家李迅雷認為，中國今年的房地產投資增速已經開始明顯下降，房地產的銷量在下降，房地產的新開工面積也在下降，明年可能要進入20年來的拐點。
瑞銀亞洲首席中國經濟學家汪濤認為，當前房地產市場走弱不僅是由於政策收緊，更是長期房地產需求走弱和恒大債務事件溢出效應等因素共同作用的結果。預計未來幾個季度房地產活動或將進一步走弱，如果不適度放鬆政策，明年房地產銷售和新開工或將下跌20%以上、投資下跌10%以上。鑑於房地產活動通過直接和間接渠道合計拉動中國GDP增長25%左右，上述潛在的房地產下行或導致經濟硬着陸。
經濟學家：展望太久沒意義
經濟學家馬光遠則說，現在展望太久沒意義，整個房地產市場現在必須以新的眼光來判斷。但是不要動不動講一定會怎麼樣，沒有甚麼一定的事。因為決定房地產的因素太多了，明年政策怎麼樣？後年呢？各種各樣的都在變化。
撰文 : 金里仁
欄名 : 國情知聞