2018-05-04
經濟日報
執筆撰文的時候，美國聯儲局宣布維持利率不變，顯然正如我們所料，美國中短期加息幅度有限。
但是在表面沒有變的大局背後，卻加入了複雜的因素。中國的發展已經到西方國家可接受的臨界點，在2014年已經因為QE過度而停止量化貨幣的美元，是很應該回收市場上過多的美元，但美國又可以承受多少資金回流？在回流過程中，美國能爭取多少對自己有利的主動？還是被動地令美滙及美債進一步失勢？仍需拭目以待。
因為大家都依賴少了美元，所以美元資金回流其實影響大局有限，在美滙原本拾級而下的趨勢中，特朗普揮舞其絕技「神經刀」，令各國及大機構在評估不到大局下，也紛紛「班資回朝」，美元回復了短期強勢，貿易戰本質對兩個國家也不會有利，但背後是貨幣戰，特朗普劍指中國最弱一環——「晶片」，也成功取回不少主動權，除停止了進一步貶值外，我們也落入被動，我們看到剛公布的香港3月份M3（泛指總存款量）是進一步減少。美元是連續性流走，而人民幣亦連續性流入。如果說：「影響樓價的因素其實是貨幣。」現金流會否改變我們投資地產的就要小心。美國仍是赤字、美元仍過剩、美債仍被拋售，特朗普其實正部署一宗與中國「以短線利益換取長遠利益的交易」而已。
內地海量資金進市 樓市難測
而中國亦正順水推舟，你叫我開放市場，我就借勢進一步開放市場，例如中港股市互聯互通每日額度擴大至4倍，這無疑進一步增加了中國和人民幣在世界的影響力。在這大勢之下，究竟香港未來會在中國不斷注資的海量資金之下，令樓市進一步創高峰，還是中國進一步接收香港市場之後，對過多的資金作出微調。不要忘記，只要將香港資金回調到一個合理水平，縱使不缺乏，本來依靠資金過多而價格上升的香港樓市，就會有短期的調整作用，香港樓價成也資金，敗也資金，數風雲人物還看資金！
撰文 : 汪敦敬 祥益地產總裁
欄名 : 專家論市