2018-04-14
經濟日報
金管局被動接港元沽美元，市場紛估計香港何時終加息。本港聯滙制度經多番優化，可謂固若金湯，憂慮在於會否有炒家藉機製造市場恐慌圖利，故當局須不厭其煩與市場加強溝通。
聯滙子彈充裕 港人信心穩固
港滙多番觸碰7.85的聯滙弱方保證，金管局兩日內終被動三度接貨。由於此是2009年以來首次金管局接貨，令銀行總結餘下降，即一般理解的資金淨流走，外界紛紛揣測港息正常化即加息，將於何時開始。
由於儲局由2015年來已加息6次，而港息（最優惠利率）至今紋風不動，令港美息差不斷拉闊，市場一直不能排除港息未來可能要追加的風險，而這又可能衝擊熾熱的資產市場，尤其明顯已呈泡沫的樓市。故市場高度關注本港究竟何時加息、加息步伐是緩是急？對資產市場將造成甚麼影響？
平情而論，港息急加以及對資產市場造成嚴重衝擊的風險，其實不大。
首先，若港息要急升，可能原因有二。其一，是聯滙不穩，但這風險近乎不存在。一方面，外滙基金資產高達4,400億美元，是流通貨幣的6倍有多，有極充足子彈捍衞聯滙，更何況必要時有國家支援。更根本的是，並無任何迹象顯示，港人對聯滙信心有任何動搖。
其二，是資金瘋狂撤走令本港流動性緊缺，這風險亦不高。一方面，本港銀行總結餘仍逾1,700億港元，遠遠高於環球央行量寬令萬億資金湧入本港前的25億港元水平，換言之，本港銀行仍然嚴重水浸，港息短期內沒太大升壓。另一方面，本港資產市場對外資仍然吸引，尤其對要分配資金到境外的內地資金而言。故港息縱要追加，一下子大幅跟加的風險不高。
再者，本港多間銀行雖已暫停定息按揭，反映按息有可能上升，但現時按息僅略高於2厘，故縱使港息將要追加半厘甚至一厘，仍屬較低水平，雖影響樓市氣氛，但衝擊相信有限。
樓市衝擊有限 力防炒家生事
真正值得關注的是，會否有炒家藉港將加息的時機，鼓吹港息將大加從而衝擊股樓的消息，乘機上下其手圖利，由於市場短期內並不一定理性，故這風險不能低估。因此，金管局必須不厭其煩，不斷與市場溝通聯滙的運作機制、現時的環境，有謠傳時更須即時澄清，以保持市場信心穩定，讓利率正常化可順利進行。
欄名 : 社評
版名 : 評•析•天下