2018-03-23
明報
【明報專訊】美國聯儲局加息0.25厘，宣布後，美股一度上升，之後如過山車式的反覆下跌，收市時微跌，這現象說明市場對這個結果不感到意外，但對後市看法不一致。之前有人認為今年加息會達到4次，現在，新的共識是今年加息3次，也就是說還會再加2次息。
市場最擔心不明朗因素，一旦加息步伐明朗化，恐慌也會消失，接下來要尋找在加息環境下適合與不適合投資的股票。值得留意的是，有報道指新任聯儲局主席鮑威爾稱，正仔細考慮增加更多次會議後新聞發布會，這意味着鮑威爾更喜歡出口術，把聯儲局未來的決定更早地發出預告，減少市場的不明朗因素，這對股市而言是好事。
鮑威爾更喜歡出口術 減不明朗因素
facebook出現資料泄漏的大問題，有些大行認為問題很大，股價會大幅受壓，這可能會影響同類股份，影響可以是正面，也可以是負面的，正面的思維是同行是設法取而代之，擴大自己的市場佔有率；負面的思維是草木皆兵，facebook會出問題，難保同類網企不會出現問題。
騰訊（0700）就擁有類似facebook功能的微信，3月21日公布業績，2017年盈利上漲75%，達725億元人民幣，高過預期，一下子把原本90多倍的PE值降至50倍以下，可是，趁好消息好貨，想「食糊」的人也不少，相信要消化了這批沽售壓力之後才能再展升浪。現在PE值已大幅下降，市場很快地就有重新炒上的理由。
基本上，創新科技股、網股是最不受加息影響的股，這類股的股息率很低，買這類股的人沒打算收息，只希望賺股價，期望其業務不斷擴大，盈利增加，股價上升，美國如此，香港也如此。去年美國加息3次，創新科技股、網股的股價依然大幅上升，騰訊及另一些創新科技股，包括高新藥業股也如此，部分藥業股的PE值更已炒至驚人的水平。
消化沽壓 騰訊勢再炒上
理論上，受加息影響最大的是公用股、房託股及地產股，不過，香港公用股壟斷很強，電力股更受政府利潤保障，使年年盈利上升，而且上升幅度相當好，每年每股派息的金額也有增無減，派息增加抵消了加息所帶來的壓力。
房託股如果派息不變，股價就應該會在利率上升時下跌，個別房託股所持有的資產不一樣，加租的能力也不一樣，因此股價表現呈個別發展。理論上加息會使樓價下跌，從而影響地產股表現，但目前的利率對想買樓的人而言，依然是非常低，暫時仍未能影響樓價。
大學教授
[曾淵滄 滄海明珠