2018-02-08
經濟日報
股市連日出現大幅波動，3天急挫2,278點，樓市似乎未有明顯反應。參考2008年金融海嘯及2015年A股大跌經驗，樓市往往在股市進入熊市後4至6個月後才見頂調整。
股市、樓市會相互影響，股市大跌不但影響樓市氣氛，長時間更造成負面的財富效應，影響樓市走勢。
過去20年，本港出現數次明顯的股市下跌周期，包括97年金融風暴、2000年科網爆破及08年金融海嘯，再加上2015年的A股大跌，其後樓市亦難避下跌命運，最經典要數97年金融風暴，開啟樓市連續6年的下跌周期。
股市2次大跌 樓價4個月後挫
至於近兩次股市動盪之後，樓市跌市均有所滯後。例如08年金融海嘯，第一浪跌市由07年10月開始，至2008年3月累跌近1萬點（9,360點），跌幅達3成，但同期中原城市領先指數（Centa-City Leading Index，CCL）未見調整，反而上升約2成。
不過，隨着股市表現一浪低於一浪，對投資者及市場資金的影響便會浮現，CCL亦在08年6月開始見頂回落，最終在半年內急挫22%。同樣2015年的A股跌市亦未有即時震散樓市，恒指在2015年5月開始第一浪調整，但要去到同年9月CCL才見頂並在3個月內累跌13%。
如果參考上述兩個歷史經驗，樓市真正見頂回落往往滯後股市4至6個月，而目前恒指相較高位下跌僅9%，技術上還未算步入熊市，對樓市的影響仍有待觀察。
撰文:
余敏欽