2018-02-02
經濟日報
美國總統特朗普發表其任內首份國情咨文，一再強調其美國優先的政策，勢要令國家強大起來，並開創一個新美國時刻（New American Moment），當然環球金融市場最關注自然是美國如何透過滙率政策以至經濟政策，令美國經濟再一次強大起來。
大家可能還記得上星期，特朗普對於美元的走勢，曾有以下的評論，「美元將會愈來愈強大，最終我希望看到強勢美元。」有關強美元言論發表後，美元滙率曾一度轉強。
過去一年 美滙弱勢
不過「口裏說不，身體卻很誠實」，市場普遍認為有關強美元言論言不由衷，因為翻查過去一年美滙指數的走勢，自特朗普於去年初上任以來，美元滙價持續下跌，市場亦一般相信特朗普實質是希望透過弱美元政策來振興經濟，借助美元回落而其他貨幣悉數升值後，從而增加美國製造業的競爭力，刺激出口。
美滙回落 港樓價升
事實上，過去一年美元持續弱勢，從去年3月初美滙指數曾一度高見102.2的近15年新高後，期後美元走勢持續走弱，再者近年來美元貶值亦已顛覆整個市場，先是資金由債券市場流入股票市場，令年初以來，美股急速上升，杜指、標指及納指三大指數同時屢創新高（近日才稍稍回落），與此同時，資金亦流入新興國家的市場，連帶本地股市亦受惠，過去一個月恒指愈升愈有，多少亦同美元弱勢有關。
美元弱勢同本地樓市又有何關係，筆者早於一年半之前，已經嘗試將美滙指數的變化與本港樓價升跌作比較，從過去數據反映，回顧過去20年美滙指數及香港樓市的比對，基本上成反比走向，美滙向上，香港樓價就輾轉回落，相反美滙下跌之際，香港樓市會呈上升軌，此點正如多少解釋過去一年美元由強轉衰，美滙指數顯著回落下，過去一年樓價升幅顯著加快。
未來數年，特朗普會否持續透過弱美元的政策來刺激美國經濟，相信在弱美元影響下，港股牛市持續及財富效應，樓市仍然是易升難跌，從此看來，未來美元的走勢亦會是本地業主需要關心的課題之一。
撰文:
陳坤興 Q房網香港董事總經理
欄名: 大行觀點