股市、樓市牛氣沖天，縱橫財經界數十載的港鐵（00066）主席馬時亨分享投資心得。他形容樓價貴得「黐線」，現時不會沾手；但股市未見全民皆股異象，故其投資組合中，逾半仍是股票。
投資8字真言 做足功課量力而為
馬時亨本月中接受本報專訪稱，過去十多年的投資心得有8字真言：「做足功課，量力而為。」他說：「切勿盲目只是『聽冧把』買股票。」必須做功課，了解該股票是否值得買。
至於量力而為，馬時亨指是按自己力量，在債券、股票、地產做好資產分配（Asset Allocation）。例如年輕人可投入較多股票，因風險較大，年輕時才有能力承受。地產在香港歷來都有風險，最重要是有足夠的持貨能力，例如捱得過03年沙士、雷曼兄弟倒閉，現時應該相當開心；否則若持貨力不足，當日可能被迫要蝕讓離場。
幾十年來在股市循環中未嘗慘蝕，馬時亨解釋，皆因他性格傾向保守謹慎，當覺得市場不妥便會沽貨，當中兩次大規模出貨，分別在97年、07年兩次大股災之前。97年他與老闆于鏡波，把熊谷組（香港）股權售予光大，避開了金融風暴。
「當時我跟于生說，看到股票市場不妥，食麵時聽到兩個伙計傾股票，其中一個（伙計）問有無買北京控股（00392），又話一定要買。」馬時亨憶述指，憑股壇多年經驗，知道全民皆股是非常危險，當見到投資者瘋狂就要小心，所以當時決定把所持有的公司股份沽出。
散戶仍謹慎 好多人驚屬好現象
股市熾熱，恒指突破歷史新高，但馬時亨稱無強烈感覺需要沽貨，現時的投資組合（以股票、債券及現金計算），超過5成屬股票，目前仍未出貨。他解釋，暫時所見散戶仍相當謹慎，未見到97或07年的現象大規模出現，而且雖然恒指屢創新高，但股市亦非每隻都瘋升，包括滙豐（00005）等藍籌股仍未升至最高點，反映投資者仍相當謹慎，「好多人驚，屬於好現象。」
反觀現時屢創新高的樓市、樓價，馬時亨形容是「黐線」、「真係癲」。「我以前住在北角，發夢都想不到（區內）樓價會上到6萬元一呎，打死都唔信」。他說的是前身為北角邨的新盤海璇，早前沽出6伙，實用呎價高達5萬至6萬元，貴絕港島東。
「經常在那裏（北角邨）踢波，自細的歲月在此蹉跎，好有親切感，當年賣地後曾經想過應該買個單位（紀念），但（現時）卻發現原來買唔起！」他續稱，樓市瘋狂，瘋狂的事就要小心。
「今日還會不會買樓，特別是新樓？我買不起，就算買得起都不會買……如果你要自住或供得起、有持貨能力，要買可以買，但要注意新樓的水位好高。」
500萬舊樓首期200萬 寧買800萬新樓
馬時亨又分享朋友買樓的怪現象，二手樓要4、5成首期先買到，朋友發現持有200萬元，根本買不起500萬元的舊樓，最終卻走去買價值800萬元的新樓！因為有發展商提供按揭。他形容此情況很滑稽，新樓有按揭、地產商肯借錢給你，但羊毛出在羊身上，發展商亦可以加價反映。他認為，政府如果想樓市比較平衡，應該作出調整改變這個現象。
發展商按揭令買樓槓桿愈來愈高，風險亦愈來愈大。馬時亨指，無永遠上升的事情，一旦發生黑天鵝事件，例如朝鮮半島出現問題，市場便會出現大跌，故此買樓須量力而為，切勿過度借貸，須注意利率上升風險。
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撰文:
黃慧日
余敏欽
彭焯煒
報道系列: 報慶獨家專訪系列