2018-01-03
經濟日報
本港以至全球樓市由2009年至今持續向好，是因為美國以至歐盟及日本都進行了多次量化寬鬆。投資者都對投資於美國債券及美元投下不信任票，將資金轉投到限量供應的物業，引發全球樓價上升。
2008年發生的全球金融海嘯，觸發美國、歐盟及日本等地區連番展開量寬行動，大量印發債券及鈔票，導致資金氾濫，現金購買力大幅下降，也引致美國債價下跌及債息上升。投資者感到大量發行的債券及鈔票貶值，因此四出尋求保本增值的投資工具。
歐美大量發債 資金氾濫
無可否認，物業的流通性不及得債券，但由於物業建築在地球罕有的土地上面，建設需時，供應量終歸有限，不會像債券及鈔票等可以依靠印刷機大量印製。而且住宅等物業實用性比較高，更能解決人類居住問題，也有一定的租金回報率，因「限量發行」升值能力也挺高，比較會貶值債券及鈔票更具保本增值能力。
所以，由2009年開始，全球有愈來愈多的資金流入物業市場，爭取更佳的投資回報。
雖然6年來美國聯邦儲備局表明在量寬之後會加息及縮表，但加息只是這兩年來加了5次0.25厘，原因是美國經濟一般再加上負債高企，經濟承受不起大幅度加息，最近數字經已升近69萬億美元。而縮表規模又細小，反映資金依然充裕，債券及鈔票保值力弱。
美國提出加息建議經已6年，並且加了5次息，世界各大城市樓市升勢依然，顯示今次加息衝擊有限，原因是息口成本仍然不高，市場承受得起。
春節時期 料再現小陽春
筆者預期資金有可能會繼續投放到世界各大城市的物業市場，因為實物始終比較保值，又能對抗通脹。
展望2018年，美國在高負債環境之下，只會作出小幅度加息，對本港樓市衝擊不大。預期樓市升勢穩定，在春節時期，將會又再出現小陽春局面，首季樓市升幅大約為3至5%，中原城市領先指數有機會見到173點歷史高位。
撰文:
陳永傑 中原地產亞太區住宅部總裁
欄名: 大行觀點