2017-11-08
經濟日報
美國總統特朗普宣布，提名美國聯儲局現任理事鮑威爾為下任聯儲局主席，鮑威爾對加息態度溫和，屬於「鴿派」中人。由於提名人特朗普也公開明言自己喜歡低息環境，筆者估計明年特朗普可能發功令美國息口與他「更夾」！
特朗普提名鮑威爾出任下一任聯儲局主席，需要參議院確認，順利通過的話，鮑威爾將會在明年2月接任。64歲的鮑威爾，由2012年起出任聯儲局理事一職，貨幣政策態度與現任主席耶倫相似，預料會延續耶倫的政策。而且他未曾在聯儲局公開市場委員會中投下反對票，料會維持溫和立場。
不會搬石頭 砸自己的腳
鮑威爾接掌聯儲局之後，從主觀及客觀角度分析，明年美國加息幅度亦相當有限。主觀角度方面，鮑威爾繼續「放鴿」機會很大，因為提名他做主席的特朗普也喜愛低息，雙方必定「啱嘴形」。
客觀角度影響就更大，美國如想大幅加息，障礙重重。美國政府及國民總負債，經已達到68萬億美元，進入天文數字時代。以家庭計，每戶欠債638萬港元，每人計欠債162.5萬港元，人均所欠利息達到6.2萬港元，由於美國人最新儲蓄率只得3.1%，持有的資產也不多，所以，消費能力不強勁，造成美通脹率長期低於2%的目標水平。聯儲局對於通脹低迷表示大惑不解，或許他們太過「堅離地」，忘記美國國家及國民都是「重數組」。
美消費仍弱 債務難清
美國9月份整體耐用品定單按月勁升2.2%，升幅高於預期，數據是受到颶風哈維及艾爾瑪影響。如果沒有這兩個風災，美國人依然繼續「慳家」，因為自從前年底美國開始加息4次各0.25厘，合共1厘，經已令美國人的債務百上加斤。
聯儲局提出加息，不是今天的事情，早在五六年前筆者撰寫這個專欄不久已指出，聯儲局加息進度會來得很慢。當年筆者叫大家不必擔心加息，指出這個息魔不太惡。結論是這幾年美國只加息共1厘，證明當年分析正確。
近幾年美國負債升多跌少，息口負擔愈來愈重，將來再加息，國民以至政府自己也吃不消。相信聯儲局在認清形勢之下，將來加息幅度亦相當有限，除非她們笨蛋到想搬起石頭砸自己的腳，想搞到漸趨分裂的美國社會更天怒人怨！
撰文:
陳永傑 中原地產亞太區住宅部總裁
欄名: 大行觀點