2017-08-02
經濟日報
美國狂人總統特朗普登基之後，筆者曾經預期美國經濟不濟，他所提出美國減稅及發展基建，着着都要國庫大灑金錢，錢從何來？惟有印銀紙一途，所以，指出美元滙價必跌。
單是今年上半年，美滙指數經已下挫6.44%，相信跌勢未止，但本港住宅樓因無滙率風險，更有北水湧入支持，港樓更值得投資。
提債務上限 滙價必再跌
特朗普坦言要以減稅及發展基建刺激美國經濟，但以美國國庫空虛，又何來資金提供減稅及推動基建呢？開動印鈔機已經是美國慣用的資金來源手段，美國大印銀紙，美元滙價只有一個「跌」字。月前，美國政府又出現資金困難，要提高債務上限，否則無錢應付政府開支以至出糧。美國財政狀況簡直捉襟見肘，提高債務上限，只會令美元一跌再跌！
今年上半年，美滙指數由去年底的102.21點下挫至95.63點，跌幅約達6.44%。美國聯邦儲備局主席耶倫較早前指出，未來美國加息幅度溫和，導致美元滙價頓失支持，今年累積跌幅多達8.73%。
雖然耶倫任期只會去到明年初，但美國國庫空虛，特朗普要應付減稅、基建及提高債務上限，惟有繼續印銀紙。如果美國大幅加息，只會造成美國債務重擔加劇，所以，未來加息幅度應會維持耶倫所主張的溫和態度，美元無高息支持，滙價應會低位徘徊。
樓市升幅 未如股市狂
美元乏力，資金只會進一步流出美元，物色其他投資資產。本港投資者可選擇的資產應該不少，但如果以美元或港元投資本港住宅等物業，依然值博！
尤其是港股，有人覺得港股今個升浪由去年底的22000點起步，去到今年7月下旬的26706點，累積升幅是21.39%，但港股比起其他主要股市超過20倍的市盈率低得多。不過，如果以1997年的高位16820點計算，過去20年港股經已累計上升58.77%。然而，如果以2007年的歷史高位31958點相比，仍然低出接近20%。但如果以2007年高峰與1997年相比，恒指曾經出現90%的巨大升幅，這是樓市望塵莫及的。
相反，中原城市領先指數7月底只是159.15點，比較1997年的100點只高出59.15點。如果與今年6月最高位的160.26點比較，中原城市領先指數最多只是上升過60.26%。本港樓市、股市哪一個市場比較瘋狂，讀者自己衡量好了，起碼樓市未試像股市比較1997年高出90%！
撰文:
陳永傑 中原地產亞太區住宅部總裁
欄名: 大行觀點