2020-03-17
經濟日報
美國再減息1厘及啟動量寬（QE），惟本地銀行維持最優惠利率（P）不變，不過在港元拆息趨勢向下，今年有望迎來3關鍵位，包括：1）拆息下試半厘、2）兩P歸邊，及3）H按市佔重上9成。
新冠肺炎「全球大流行」，多國推出不同政策紓困，美國兩周內兩度減息共1.5厘，使聯邦基金利率接近零水平，重回金融海嘯後低位。惟本港大型銀行包括滙豐、中銀 （02388） 均未有跟隨，P維持現有5厘水平。
大型銀行暫未跟隨減息
港元與美元採用聯滙制度，減息令兩地息差再次拉闊，港元拆息未來有回落趨勢。金管局表示，港元拆息應會隨美國減息而相應下調，不過調整仍受市場對資金需求等因素影響。與供樓相關的1個元港元拆息，昨報1.27厘。參考對上一次2008年12月至2015年12月的近「零息時代」，同期1個月港元拆息介乎約0.07厘至0.36厘水平。
現時美國10年期國庫券孳息率已跌至0.3厘新低水平，而港元拆息除受美息影響外，也會受到季結、新股定存等因素影響。中原按揭及利嘉閣按揭預計，拆息短期有望下調至0.75厘至1厘關口，下半年下試約0.5厘水平，使年內實際按息可降至1.75至2.25厘的近年新低，可望減輕供樓人士負擔及提高置業信心，有利樓市。
以上車屋苑沙田第一城2房成交為例，成交價為560萬元，承造9成按揭借504萬元，若拆息回落至約0.75厘，實際按息為2厘計，分30年還款，月供約1.86萬元，較用現時封頂率2.5厘供款平約1,285元。
綜合業界人士指，未來拆息能否重返海嘯後的長期超低水平，也要關注3個中期因素，包括美國聯儲局「放水」注資的規模、疫情發展會否使資金避險歐美而流入香港，以及港滙走強令銀行結餘由現時約540億元，回升至逾1,000億元的充裕水平。一般而言，當銀行水浸，即資金成本低，低息環境將會持續。
H按市佔率 有望升至9成
其次，上輪加息周期後，目前本港市場出現4個「P」的情況，分別為5厘、5.25厘、5.375厘及5.5厘，對於部分使用高息P的中小型銀行來說，存款基礎較低，當拆息利率回落，下調P的壓力將會增加，估計年內有望跟隨大型銀行，令市場重歸兩P的5厘至5.25厘水平，讓部分P按用家得以受惠。
現時銀行提供H按的封頂率，均以最優惠利率為基礎，目前普遍為2.5厘。由於封頂率由銀行自行訂立，拆息回落將使銀行有條件下調，惟要視乎按揭取態及成本效益，有機會可睇齊P按息率（現時最低為2.35厘）。
第三，拆息趨跌下，可增強市場使用H按供樓的誘因，現時新造按揭選用H按比例為80%，經絡按揭預計年內有望升上逾9成，甚至重返2017年的96%歷史高位。
作者：鍾綺敏
責任編輯：黃鑠安
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