2014-07-09
經濟日報
撰文:陳永傑 中原地產亞太區住宅總裁
欄名:大行觀點
雖然不少人覺得美國聯邦儲備局減少買債之後的下一步就是加息，但聯儲局主席耶倫（Janet Yellen）表示，即使退市之後，美國利率仍然長期處於低水平。
國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，IMF）認為，美國加息應不多，而且可能要推遲。超低美國利率形勢有利本港置業人士，市民如果想買入住宅樓，不必過分恐懼美國息魔。
IMF料 美今年增長2%
IMF總裁拉加德（Christine Lagarde）指出，美國今年首季經濟收縮，屬於短暫情況，對全球經濟影響輕微，相信美國經濟增長會加快，但只會維持約2%增長，低於歷史平均的水平。美國失業率近期明顯回落，但在2017年前，也難達致全民就業。
拉加德表示，如果美國通脹持續低企，聯儲局可能將接近零的利率，保持到明年中以後。即使聯儲局真的加息，也會循序漸進。而聯儲局公開市場委員會日前議息後，耶倫表示，美國經濟表現如果好過聯儲局的預期，或者會提早加息，相反，遜於預期則維持寬鬆政策更長時間。目前縮減買債的原因，是經濟反彈速度及就業市場正在改進。但聯儲局會持續採取寬鬆政策，去支持經濟復甦，現在尚未見到美國股市出現泡沫。
耶倫：失業率被誇大
耶倫坦言，美國現在6.3%的失業率，對勞動市場的改善有誇大之嫌，因為有部分勞動人口放棄尋找工作，才令失業率下降。她更淡化了對近期市場對通脹升溫的擔憂，並指出近期稍為偏高的通脹數據，屬於噪音而已，是暫時性的，整體物價水平現在正朝向聯儲局的2%目標進發。
耶倫指出，聯儲局預期今年通脹會升至1.7%，未來兩年核心通脹可能會升至2%的目標水平。甚麼時候加息，視乎就業市場及通脹前景，暫時沒有明確時間表。
加息力度 或短加長減
公開市場委員會成員在最新經濟預測中，預期2015年底聯邦基金利率平均將升至1.13厘，高過3月份時估計的1厘，預料2016年底息率升上2.5厘，也高過早前預期的2.25厘。議息聲明更提及，聯儲局多數官員預料，明年盡管是適宜開始加息，但對長期利率的預測，卻由4厘降至3.75厘，反映美國盡管加息，力度亦有限，而且是短加長減形式。
利率難飈升 置業時機
耶倫上周更表示，如果透過加息去對付美國樓市泡沫，可能對經濟造成嚴重傷害。她指出，貨幣政策作為對待金融穩定風險的工具，是有相當大的局限性。上述言論，預計會強化投資者對聯儲局在短期內不會加息的期望。
美國加息雖然逐步逼近，筆者相信聯儲局卻持續採取寬鬆的利息政策。所以，息率加幅預料溫和，不會是升姿態，對於本港的置業人士，也算得上是一個穩健的入市時機。