2018-08-18
東方日報
中美貿易戰七月正式開打以來，貨品關稅不斷加碼，情況愈演愈烈。雖然暫時只有340億美元的貨品已實施25%的關稅，另外160億美元的貨品關稅定於幾天後的二十三日起生效，但特朗普已經出口，要將另外2,000億美元的中國貨也徵稅，稅率甚至由最初的10%增至25%；中國也反擊要將600億美元的美國進口貨實施關稅。貿易戰互相加碼，實質影響還未出現。
缺乏談判基礎 華「以戰止戰」
跟特朗普周旋，理性談判並非良策，他隨時可以出爾反爾，根本無法建立信任。在缺乏談判的基礎，加上美方今次並非着眼於短期的目的，更深層次的似乎是要打擊中國崛起，以防中國威脅美國的一哥地位。中國被迫用「以戰止戰」的應對策略，希望通過美國國內的壓力迫使美國罷手。
事實上，貿易戰對雙方都會帶來痛楚。商人固然生意難做，經濟也會倒退，人民也因物價上升而受損。美國商界已經意識到問題之嚴重，並向特朗普施加壓力，但對一般民眾的影響，還需要一段時間才會浮現。因此，特朗普的民意支持度不跌反升。他為了中期選舉，更加不會短期輕易罷手。所以，筆者估計貿易戰還會打一段時間，而中國亦已部署六項維穩政策，人民幣也貶值去緩和貿易戰的負面影響，中國正部署長期作戰。
美明年加息幅度恐超想像
一旦貿易戰長期化，美國缺了中國世界工廠的廉價貨品，物價無可避免會提高，通脹上升，就會令美國聯儲局的加息步伐加快。除了今年仍會加息兩次共半厘固然已成定局，明年加息的幅度可能遠比大家想像要多，幅度達到兩厘也有可能。香港息率已多次沒有跟隨美息上升，但港元跟美元掛鈎，港息在今年尾開始上升似乎是無可避免。
另外，息口上升，也為債券市場帶來風險。倘債券價格跌勢太急，也會為金融市場帶來動盪。香港及內地股市已經先行調整，香港樓市在金融市場風雨飄搖的日子，很難獨善其身不受影響。香港樓市受到拖累而下調，似乎是理性預期。