2018-07-04
明報
【明報專訊】恒指昨跌409點，收報28,545點，成交金額1330億元。港股七一假期休市而A股大跌，昨日港股復市後沽壓沉重，特別是在人民幣失守6.7水平後跌勢加劇，曾跌逾900點失守28,000點關口，但人行副行長潘功勝及行長易綱先後發言，表明關注外匯市場波動，人民幣匯價及中港股市齊齊出現V形反彈。人民幣匯價已跌至中央的底線，再貶值的話隨時會出手干預，這對市場能起到穩定作用。能反彈多少，則要看貿易戰是否如期在7月6日開戰了。
內地毫無疑問已出現金融恐慌，A股暴跌，人民幣加速貶值，出現了典型的股匯雙殺。市場擔心內地違約潮，而體制外的民企又面對非常短缺的流動性，大股東質押股份和兩融同時面對爆倉的威脅，氣氛好像回到2015年股災時一樣。
內地民間缺水問題難解
不過，在中央和人行眼中，違約並沒有演變成系統性風險，潘功勝昨日指中國債券市場違約率仍低，截至5月底只有0.39%，低於國際市場平均的1.2%至2.08%，風險整體可控，而平時有小風險釋放，有助減少大風險累積出現的機會。他又強調，有信心保持人民幣匯價基本穩定。及後易綱也出口術，人民幣匯價V形反彈，中港股市同步回升。
今次全球跌市或多或少由人民幣貶值引發。以金額計，中國是全球第一出口大國，當市場看到人民幣貶值，自然會擔心影響到其他國家的出口，避險情緒升溫。其實中間價已顯示人行沒有引導貶值的意圖，主要是市場情緒所致，當人行兩大巨頭齊表態，有助市場出現超賣後的反彈。
但資管新規後民間流動性驟降，而這個結構性問題卻沒有相關部門處理。中證監只談嚴監管、捉違規；人行只管流動性和匯率，但這是總量問題，解決不了民間缺水這個結構性問題。
事實上，昨日人行暫停公開市場操作，淨回籠資金達1500億元人民幣，但內地拆息也是下跌，反映銀行間資金是充裕的，並不缺錢，只是資金無法流向民間罷了。
私宅地改公營房屋 地價勢漲
昨日表現較佳的有本地地產股，新地（0016）、恒地（0012）、會德豐（0020）、長實地產（1113）均逆市上升。上周港府公布一系列樓市措施，包括向空置的一手私人住宅單位徵收「額外差餉」，以及改撥私營房屋用地以發展公營房屋。
由於一手空置單位不多，總量僅約9000伙，撇除已出租的更只有約3000多伙，對發展商影響非常有限。更重要的是，私人住宅土地本就不多，還要將6幅安達臣道及3幅啟德私營房屋用地，撥作興建公營房屋，一下子又失去了10,600個單位。
而特首林鄭月娥更指公私營房屋的六四比也可調整，每年20,000個單位幾可肯定不能實現。港府可說是已放棄了私人市場，不再嘗試壓抑樓價，今後私營房屋用地地價勢將水漲船高，對於土儲充足的開發商非常有利。