2017-06-26
明報
【明報專訊】“ 本周六（7月1日）便是香港回歸中國20周年，雖然過去20年香港股樓出現多個牛熊周期，惟今年以來總算股樓齊升。今期封面故事專訪瑞信董事總經理兼私人銀行大中華市場主管方世華（Francois Monnet），以及工銀國際執行董事兼策略師邱志承，為讀者分析最新投資形勢。方世華認為，內地富豪財富增長迅速，並且鍾情投資港樓，帶來龐大需求，加上供應有限，料樓價高企不下；邱志承則指出，今年以來本港金融市場資金充裕，帶動股樓向好，惟利好因素已反映，料下半年港股升幅有限。 ”
瑞信董事總經理兼私人銀行大中華市場主管方世華（Francois Monnet）接受訪問時分析，內地富豪對投資港樓情有獨鍾，而且本港鄰近內地，內地人來港置業是大勢所趨，問題是本港沒有充足的供應滿足這個龐大需求，因此樓價高企。他認為，待港府大幅增加土地供應，供求轉趨平衡，情况才會改變。明報記者 葉創成
瑞信私人銀行亞太區去年底的資產管理規模（AUM）達1670億瑞士法郎，並且年內增聘了60名客戶經理，至總數640名，規模領先亞太區同業。該行月中在本港舉行第四屆亞太區家族辦公室年會，向區內富豪介紹該行提供的財富管理、特別是家族財富傳承業務。其間負責該會議的方世華接受專訪，透露與會的160名亞洲富豪中，約40%來自中國內地，相對於過去3屆該比率僅約10%大幅提升，可見內地富豪湧現，而且他們亦愈來愈重視如何向下一代傳承財富，為瑞信帶來業務發展機會。
「假如你有2000萬元現金的話，也許你可以自行管理，但假如你有2億或20億元現金的話，自己能夠妥善管理的可能性便較低，你需要與一家值得信賴的銀行建立伙伴關係。瑞信成立百多年以來，幫助全球不少客戶傳承財富，目前逾五成收入亦來自財富管理業務，以客戶利益為先的文化已成為瑞信的基因，例如我們聘用的家族辦公室專員會根據客戶的需要提供理財方案，與部分行家目的只是銷售產品屬完全不同。」
建議分散投資歐洲物業
方世華指出，內地富豪成為瑞信客戶後，往往希望為財富增值，而非只求保值這麼簡單，惟瑞信會教育客戶，分散投資才可減低風險，而且保持流動性充裕十分重要。他解釋，內地富豪的主要資產，可能是旗下互聯網上市公司的股票，或者是內地及本港的一籃子物業，流動性不足；而瑞信可以提供服務，讓客戶把上述資產抵押予該行，取得資金用來投資於全球其他國家不同行業的資產，實現分散投資。
內地富豪向來熱中投資本港物業，而2008年金融海嘯後，本港住宅樓價大漲小回累積升幅達兩倍，表現強勁，記者請教方世華，假如他建議內地富豪客戶減持港樓轉買其他資產，他們是否願意言聽計從？方世華笑說，不止是內地人鍾情港樓，亞洲人對房地產的愛好程度，也非其他地區所能比擬，但這並非代表分散投資行不通，例如內地富豪目前可以投資歐洲房地產，其呎價較低，租金回報率亦較高，瑞信對其前景很有信心。
供不應求未改善 港樓價勢高企
雖然大部分讀者未必有條件到歐洲買樓，但對於本港樓價走勢應該十分關心。中原城市指數CCL最新報159.12點，按周下跌0.48%，但仍為歷史次高，該指數過去一年則累積飈升23%，而內地資金從買樓到投地，大規模湧入本港，被視為今次樓價破頂的動力源頭，此一趨勢會否持續呢？
根據方世華的分析，本港鄰近內地，而且是一個更有活力的城市，內地富豪來港購買物業是大勢所趨，而本港沒有充足的供應，在供不應求的情况下，樓價難跌。他認為，要等港府能夠大幅增加土地供應，情况才有機會扭轉。
方世華又認為，對於土生土長的香港人來說，目前樓價之高已偏離購買力所能負擔的水平，情况並不理想。他又分享了瑞士的經驗，指這個歐洲小國在15至16年前開放市場，讓退休金投資當地住宅，刺激樓價急升，瑞士人自置物業的比率跌至僅三成，最後瑞士人以選票來捍衛了自己的利益，「當一個地方的自置物業比率下跌，政客便會取悅租客而非業主，因為這樣他們才能當選。根據瑞士已修訂的租屋條例，目前在瑞士業主向租客出租住宅後，要求他搬走十分困難，故此租約往往很長，這樣當然有利租客而非業主」。
瑞士人用選票捍衛居住質素
根據《2016中期人口統計》數據，本港去年自置物業的比率為48.5%，2011年為52.1%，2006年更高達52.8%，過去10年共減少4.3個百分點，反映近10萬戶不再置業自住。
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