美國經濟乏力 息口難大升

撰文: 陳永傑 中原地產亞太區住宅部總裁 欄名: 大行觀點 美國早前打算在本年中加息，但因經濟數據太差，相信美國聯儲局的一切加息行動都要押後。加上經濟合作與發展組織（經合組織）、世界銀行及聯儲局自己都先後調低今年美國經濟增長，美國想大幅加息，難乎其難，亦無說服力。 經合組織最近宣布，將美國今年經濟增長預測降至僅增1.8%，較2月時低0.2個百分點，反映外部需求疲弱及石油採礦業投資下降。但明年增長維持2月時預測2.2%。世銀也發表今年半年度全球經濟展望報告，其中包括下調美國經濟增長預測，由2.7%降至1.9%，下調0.8個百分點，主要是美元偏強及外部需求疲弱，影響美國出口。 數據欠佳 美降增長預測 經合組織與世銀都調低今年美國經濟增長預測，很大程度上反映美國經濟非常不理想。聯儲局也下調今明兩年經濟增長預測，今年經濟增長2%，下調了0.2個百分點。明年由2.1%下調至2%，如果在這情況下仍加息，做法非常矛盾。 以筆者分析，美國無力加息的原因，不單止是經濟欠佳，而且經濟底子甚為虛弱，根本沒有充足條件加息。這是筆者過去4年多指出美國要不斷將加息日期押後的理由，因為美國政府以至國民的負債太沉重所致。如果聯儲局勉強加息，政府受得住，但國民卻吃不消，聯儲局也要打「因住波」。 美國可以像去年底那樣勉強加息0.25厘，但加息速度和幅度，必然是龜速，因為美國經濟底子着實太差，本身也承受不起大幅加息的壓力。所以，筆者認為美國行加息，會像「拉牛上樹」，而且亦不可能加得幾多。 同時歐洲、日本以至中國經濟也非常不妙，需要採取寬鬆政策刺激經濟。歐洲及日本更興起負利率，顯示兩地經濟甚為惡劣，出動到負利率趕錢從銀行體系流出以刺激經濟，可說是無辦法之中辦法。別國減息而美國加息，也會對美國經濟十分不利，加息後，美元多數會變得強勢，美國出口將會面對萎縮，倒轉過來損害美國經濟。 加息空間 料僅0.25厘 即使美國今年不顧一切地加息，筆者預期全年只會加0.25厘，連加0.5厘也未必見得到。本港業主今年繼續得享僅約2厘按揭息率，無論是自住抑或投資收租，勝算都好過其他投資工具，因為收租息率目前是3、4厘。至於明年，美國經濟暫時難有扭轉頹勢的機會，假使想再加息，面對的情況與今年相似。本港未來超低息依然，而且肯定比1997年時超過10厘的按息低得多。