香港衰退陰霾 樓巿也「L形」？

撰文: 布少明 美聯物業住宅部行政總裁 欄名: 大行觀點 近日「L形論」成為財經潮語，「L形」乃形容經濟急速下滑後長期橫行，於底部穩走，姑勿論此論孰是孰非，反觀本地經濟及樓巿形勢，亦處下行勢頭，現階段從「字母」看樓巿走勢，未嘗不可。 據統計處公布，本港經濟進一步放緩，今年首季國內生產總值（Gross Domestic Product，簡稱GDP）輕微增長0.8%，遠遜巿場預期，乃4年來升幅最少之一季；按季下跌0.4%，依目前形勢，香港衰退陰霾不遠矣。 訪港旅客減 零售重挫 觀乎地產、旅遊與金融業乃香港經濟支柱，乃增長的主要引擎。可惜，今年首季，訪港旅客人次跌幅擴大，訪港旅遊業弱勢持續，零售巿道低迷，加上受香港經濟不景的陰影籠罩，本地消費也因而受到影響。從各歐洲名牌銷售受累，罕有降價求售，龍頭珠寶金行持續縮減核心區舖位可見一斑。本地消費增長動力減慢，對勞工市場的影響漸趨明顯，與消費及旅遊相關的行業（即零售、住宿及餐飲服務業合計）的失業率，在今年2月至4月期間，進一步上揚。政府統計處公布最新失業率為3.4%，為自2013年後期以來的最高水平。不難想像，零售及旅遊業短期內倘未見好轉，失業率於未來勢有進一步上升壓力。 經濟氣候與地產巿場息息相關，對樓市而言，在辣招壓巿下，樓巿積弱多時，除拖累本港地產巿道外，同時亦影響社會的財富效應，在磚頭文化下，買樓乃不少人累積財富的渠道，反之，樓巿下行，財富效應消失，火燒連環船下，發展商、地產代理固然首當其衝，建造、裝修、銀行、按揭、律師樓、會計師行等多個行業亦受牽連，連帶整體消費意慾消退，惡性循環不息，最後禍延整體經濟民生。 樓巿收縮 溫水煮蛙式 觀乎目前樓巿已踏入下跌周期，新舊樓鬥減之際，銀主盤遍地開花，樓價於去年8月見頂，至今年4月樓價下跌約12%，然而「辣招」這一樓巿緊箍咒未除，放盤減少，加上購買力屬消耗性，減價盤源消化後交投將再度放緩，換言之，樓巿將繼續呈「溫水煮蛙式」收縮，以字母經濟角度看，預期今年樓巿走勢不會是「V形觸底反彈」、「I形直線插水」，更不會是「M形」，將會以反覆下行及喘穩—兩個「L形」姿勢出現。