2026-08-06
經濟日報
美國科企大舉投資數據中心，相關租約未來開支規模達約1.09萬億美元（約8.55萬億港元），甲骨文的租賃集中風險被指最為明顯，然而租約雖已簽署，但未生效，未列作負債。
路透社統整微軟（Microsoft）、社交平台龍頭Facebook母企Meta及甲骨文（Oracle）等多間美國科企資料，發現各大科企就數據中心建設，已承諾未來支付約1.09萬億美元的租金。
然而，根據各企的申報文件，各公司帳面確認的租金負債僅為2,850億美元（約2.24萬億港元），比已承諾的未來數據中心租金低逾7成，反映科企大部分人工智能（AI）基礎設施的開支已被鎖定，但未有完全反映在資產負債表中。
不過，報道指有關開支並非遭企業故意隱藏，而是常見的會計處理，因已簽署的租約在可實際運用前均不會視為負債，在此之前，公司只會在財務報表附註中揭露未來的付款金額，及至有關設備正式使用交付時，才會被列入。隨相關設施陸續投入使用，其固定開支、租賃負債及槓桿都或上升。
看好AI發展 成未來增長根基
如AI運算需求量持續增加，數據中心將是下階段科企雲端業務增長的根基。惟發展倘不如預期，科企將可能會被迫承擔大量昂貴、長期且難以處置的產能。
不過，1.09萬億美元的租金承諾亦不可簡單歸納為債務，因未開始租約通常是分攤多年的未折扣金額，而已確認租賃債務反映其現時價值。
甲骨文為各科企中未來租金與已記帳租賃支出差距最大，面臨最大風險。未開始租務承諾達2,600億美元（約2.04萬億港元），比已確認租賃負債378.9億美元（約2,971.9億港元）高出近6倍。租約承諾主要用於數據中心，預計將於2027財年至2029財年開始，租期一般為15至19年。
有關租約未正式列入帳面負債，但評級機構或把有關因素納入考量，標準普爾表示，甲骨文2,600億美元相關潛在開支納入調整後債務估算後，料其2027財年的財務槓桿約為4.4倍。
責任編輯：吳漢培