2026-01-01
明報
【明報專訊】內地易居研究院發布「2025年全國房地產市場回顧」，估算2025年全年全國新建商品房銷售面積約8.9107億平方米，即近9億平方米，按年跌約8.5%。最近兩年商品房銷售面積均位於10億平方米規模線以下水平，反映出市場深度變化。基於2025年市場觀察，該院認為市場交易規模偏弱的現象，也衍生出其他一些問題，包括價格變化、市場信心和金融風險問題等。
該研究院指出，觀察歷史資料和最近幾年運行情况，全國房地產銷售市場出現較長周期和較大深度調整。在經歷2016至2021年持續攀升的繁榮期後，2022至2025年經歷罕見的4年長周期下行，充分說明市場處於深刻的調整過程之中。
首11月房地產開發投資額跌16%
易居指出，2025年首11個月全國房地產開發投資額為7.8591萬億元（人民幣，下同），按年跌15.9%。根據前11月按年增速做類推，預估全年全國房地產開發投資額為8.3232萬億元，按年跌幅擴至17.0%。該研究院認為，從年度資料看，最近4年全國房地產開發企業開發投資額數據乏力，是投資端萎縮和不振的重要原因，其比較真實反映了房企在供給端擴張方面遇到的阻力和堵點。
房屋新開工面積亦已連續6年調整，根據首11個月按年增速做簡單類推，得出2025年全年全國房屋新開工面積約5.8375億平方米，按年跌幅21%，首11個月跌幅為20.5%。
推算全年成交均價跌3.5%
樓價方面，2025年1至11月份，全國商品房成交均價為每平方米9546元，按年跌幅3.4%。據此推算，2025年全年全國商品房成交均價跌幅大致為3.5%。庫存方面，2025年庫存並沒有持續大規模攀升，但去化周期卻明顯拉長，說明當前去庫存方面的壓力，並不主要是由庫存規模攀升所產生的，而是由購房需求明顯不足、部分需求進入二手房市場等引起的。總體2025年四季度庫存去化周期處於歷史高位水準，這也使得2026年去庫存工作變得更加緊迫。另外，易居觀察歷史資料，2024年和2025年房價連續兩年下跌，但跌幅可控。