2025-12-16
東方日報
上月新盤銷售挫 房產開發跌勢擴 大中城市樓價降
由中國房地產開發投資額今年首11個月累計跌勢加劇至15.9%，再創2020年首兩個月後最差，到新建商品房銷售額及面積均錄更大跌幅，各挫11.1%及7.8%，甚至70大中城市商品住宅售價持續下滑，均反映樓市深陷未見盡頭的低谷之中。不過，中指研究院發布報告解釋，現時房地產市場已逐步進入以存量為主導階段，交投主力放在二手樓，而非仍處去庫存階段的新樓，但可預期明年將是穩地產的關鍵一年，並料相關政策將靠前發力。
自10月底的「十五五」（第15個5年）規劃建議明確指出，清理住房消費不合理限制性措施，加上日前中央經濟工作會議進一步提及房地產市場要「着力穩定」，核心方向除了「控增量、去庫存」，更新增「優供給」措詞，隨即獲業界形容為釋放救樓市組合拳的強烈信號。
預告增量政策加速落地
中指院報告亦指，明年是「十五五」開局之年，更多增量政策料加速落地，將有助促進需求釋放。據其測算，中性情形下，2026年新建商品房銷售面積按年減少6.2%；在控增量、優存量政策導向下，預估明年新開工面積僅降8.6%；房地產投資則料跌11%。中長期來看，「十五五」新建商品住宅年均銷售面積預計將維持在7億至8億方米左右，隨着市場庫存逐步回落，房地產有望在「十五五」中後期逐步走出調整階段。
然而，市場愈憧憬樓市新政，愈要面對國家統計局昨發布的連串數據。據日資野村證券報告分析，單計11月，內地官方房地產開發投資額、新建商品房銷售額分別按年下跌30.1%及24.7%，比10月的23.1%、24.1%跌勢惡化，11月新建商品房銷售面積跌17.1%，與10月的18.6%跌幅同樣參差。
70大中城市商品住宅售價方面，無論按年或按月也持續下行，據外媒依官方數據測算，一手及二手樓按月各跌價0.39%及0.66%。即使是備受市場關注的一線城市，新樓及二手樓售價按月仍跌0.4%及1.1%，降幅比10月擴大0.1個百分點及0.2個百分點。
這些數據凸顯內房形勢嚴峻，長達逾4年低迷市況還在承壓，恐成為中國經濟增長的最大阻礙。荷蘭國際集團（ING）銀行大中華區首席經濟師宋林昨指，樓市下滑仍是中國向內需驅動型增長模式轉型面臨的最大風險之一。雖然去年的樓市扶持政策曾帶來正面影響，一度引來樓價在今年趨穩的預期，惟樓市新政停滯數月後，第四季至今樓市再次下滑，樓市如何走出低谷仍是一個難題。
首11個月固產投縮2.6%
受房地產投資拖累，首11個月固定資產投資額按年跌幅擴至2.6%，續創2020年6月後最差，遜於市場預期的跌2.3%，國有控股投資更轉跌1.1%，如ING銀行預期，為2020年5月後首錄負增長。該行指，中經會提出明年要「推動投資止跌回穩」，如何應對難題兼打擊冗餘投資，值得密切關注，暫料國有投資明年將回升，但民間投資仍存較大不確定性，尤其後者今年首11個月跌幅擴至5.3%的逾5年半新低，這項被視為衡量民間信心的指標可能對內地投資帶來重大影響。
另外，萬科企業(02202)昨為境內中期票據展期事宜帶來的影響致歉之餘，透露正就該票據籌備召開第二次持有人會議。市傳該企擬於本周寬限期內的周四早上再開會，或向債權人提出更優惠條件，同時尋求將寬限期由5日延長至30日。其AH股價昨各跌2.99%及5.16%。