2025-12-15
Oriental Daily
今年內地出口引擎不但推動經濟穩增長，更帶來豐厚的外匯儲備，卻無阻年底前人民幣匯率穩步向上的步伐，除了因弱美元助攻之外，內地經濟的韌性及人民幣國際化的進程，都明顯帶來積極成果。不少投行預計，明年人民幣兌每美元匯率升穿「7」算的時機逼近，連人民幣計價、離岸市場發行的點心債亦將演變成主流資產。
去年底中美大打貿易戰的陰霾下，外資投行不時放風預示，中方將允許人民幣貶值以應對關稅影響。不過，時至今日，人民幣中間價、在岸及離岸價兌每美元均重上近14個月高位，因此，繼澳新銀行料人民幣明年底升見6.95後，高盛更一次過將3個月、6個月及12個月人民幣目標價調升至6.95、6.9及6.85。
至於去年曾力排主流意見的荷蘭國際集團（ING）銀行，早已預測今年人民幣在岸價兌每美元將在7至7.4之間波動，事實證明中方全力穩匯吸外資立場不變，現時該行亦認為，沒有理由改變明年匯率有限度波動的看法。據其預測，明年人民幣匯率在6.9至7.3區間上落，明年底目標為7算，甚至可能會更早時間見7算，意味存在上行風險。如果過去一年的正面因素延續，風險胃納進一步轉強，及外國投資者淨流入增加，將支持人民幣匯率升值。
據外媒引用德意志銀行分析指，受中國推進人民幣國際化政策、資本帳赤字收窄以及中美息差縮小等因素推動，人民幣兌每美元匯率預計在明年升到6.7至6.8。報告指，中國已將人民幣國際化作為一項關鍵優先事項，以支持其在貿易和投資領域應付美國的戰略。
德銀發表的明年展望報告，儘管中美貿易緊張局勢持續，人民幣匯率在今年未見受壓，且不太可能在2026年兌每美元大幅貶值。因為人民銀行似乎有意保持人民幣匯率穩定，這也與強勁的外國直接投資有關，以加強人民幣在全球資本流動中的作用，故予以明年底目標為7.15水平。
另外，據德銀估計，今年點心債發行規模將達到9,000億至一萬億元人民幣規模，比2024年的8,500億元人民幣激增，而驅動點心債發行的核心動力，正是人民幣作為融資貨幣的強大吸引力。