2025-12-12
Oriental Daily
美國聯儲局一如預期降息0.25厘，同時於未來30天購買400億美元美國國債，減息結果如何解讀？港股昨日先升後跌，早段的260點升幅收市全部蒸發，後市難言樂觀？減息環境下，有甚麼股份可以受惠？地產股博得過？
大華繼顯（香港）高級策略師楊韻銳（Curtis）表示，是次聯儲局屬「鷹派減息」，未來的息口路徑將更加審慎，官員的分歧亦會更大，因此減息未能提振港股，加上早前內地召開重磅會議，也未有給市場驚喜，所以港股欠缺上升動力。
他亦認為，事實上，港股今年以來累升約三成，年尾會有獲利回吐壓力，但又補充，投資者不用過分擔心，港股的基本因素不俗，包括內地通縮壓力紓緩、提振資本市場等，預料港股短線仍偏悶，維持區間上落，恒生指數上方為26,200點，下方支持位24,800點。
美國雖落實減息，但楊認為港息下調幅度未必會跟足美國息口，與樓按相關的一個月港元拆息（HIBOR），在美國減息後亦無太大變化。他以地產龍頭發展商新鴻基地產(00016)為例，其股價由今年4月低位升至11月高位，升幅達六成，減息利好因素已反映得七七八八。除減息外，他認為地產股早前升勢，與租金回報回升有關，但同樣早已反映在股價上，除非樓市、零售強勁復甦，否則該板塊難大升。
此外，泡泡瑪特(09992)宣布，有LVMH高管加入其集團董事會；楊認為，泡泡瑪特現階段跌至較合理水平，目前預測市盈率約20倍，但他相信，此消息難幫助其股價扭轉跌勢，因為市場最擔心的是旗下知識產權（IP）Labubu熱潮可否持續，單靠人事變動難改變市場想法。他又認為，股價需要更多的催化劑，例如影視作品，令市場同意Labubu熱潮可以持續，屆時料股價會有明顯反彈，否則短線走勢以整固為主。
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