2025-12-08
Oriental Daily
澳元兌美元上周回升至0.663以上，跑贏主流貨幣。澳洲上周公布的各項數據繼續顯示當地經濟及消費強韌，支持澳元續上試0.67至0.68區間。
澳洲10月家庭開支按月升1.3%，升幅為去年1月以來最大，遠高過市場預期的0.6%。10月所有家庭開支分項均加速增長，尤其非必需消費項目如酒店、咖啡館和餐廳（按月升2.2%）、娛樂和文化（按月升1%），以及服裝鞋履（按月升3.5%）。勞動力市場仍然緊張，支持消費前景及通脹保持高企，就業不足率處約5.8%近歷史低位，1995年以來的數據顯示，就業不足率在6至8%時，工資增速約在3至4%區間，反映工資連帶服務業通脹續有上升壓力。
澳洲央行較大機會已結束減息周期，利率在3.6厘見底。另一方面，美國利率續有下行空間，預期美國需減息3次共0.75厘，應對勞動力市場下風險，利率區間在3至3.25厘見底。即使美國僅在12月減息一次0.25厘，澳元對美元短息息差亦已跌至近乎零。美國只需減多一次0.25厘，美國利率已低過澳洲利率，為2017年以來首次。
當澳元利率高過美元時，屆時將推動更多澳洲投資者為持有的美元資產（如美股美債）作貨幣對沖（沽美元買澳元），以減低澳元升值對海外投資價值換算為澳元的負面影響，尤其近日美股上漲，導致美元在投資於美股的澳洲投資者佔比上升。
澳洲央行及澳洲統計局的數據顯示，澳洲投資者仍有待進行貨幣對沖的海外資產規模高達8,487億澳元，對沖需求（沽美元買澳元）或對澳元構成意外強勁的升值壓力。