2025-12-05
Oriental Daily
環球股市今年以來整體表現強勁，雖然明年能否延續漲勢仍言之尚早，但多數投資機構都繼續看好明年表現。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰建議，投資者仍可用「60/40」的比例配置股票與債券，迎接2026年的到來；又預期美國經濟明年上半年仍會穩健增長，加上聯儲局減息，料利好風險資產表現，包括股票、高收益債等。
許長泰預期，聯儲局本月將減息0.25厘，明年上半年會再減息半厘。對於下半年聯儲局主席換人後會否發生變化，他認為不用太擔心，因為聯邦公開市場委員會（FOMC）以投票形式表決貨幣政策，即使下任聯儲局主席偏向特朗普，亦不太可能完全掌控整個FOMC，各投票委員的立場仍有分歧。
整體而言，他對環球股市看法審慎樂觀，其中偏看重美國、東北亞（包括中港、日本股市等）股市。他特別提到，中港股市與美股的相關度較低，能夠起到分散風險作用。若投資者擔憂美國科技及人工智能（AI）概念股估值過高，可以將部分資金轉入亞洲科技股。
在整體股市估值偏貴的情況下，許相信，未來的投資回報中「資產增值」的部分佔比將會減少，而收益（包括股息、債息）的回報佔比會增加。在主要市場要實現雙位數回報的難度亦有所提高，投資紀律和靈活配置變得更加重要。另外，美國明年下半年經濟增長有可能放緩，加上關稅帶來的通脹衝擊尚未完全顯現，這些都是潛在風險因素。
另邊廂，美國銀行（BofA）最新發布《2026年10大市場預測》報告，認為全球經濟及資本市場將在AI驅動下持續擴張，即使波動加劇，增長動能仍具韌性。報告指出，AI投資熱潮尚未形成泡沫，美國、中國兩大經濟體前景均較市場預期樂觀，並將最新經濟增長預測上調。美銀環球研究主管Candace Browning指出，儘管市場對AI估值過高、通脹反彈或政策失衡的擔憂依然存在，但團隊整體看好明年全球經濟及風險資產表現。