2025-12-05
MingPao
【明報專訊】摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示，明年美國經濟總體趨勢逐步放緩，惟上下半年表現各異，上半年將受惠於《大而美法案》的免稅政策，美國民眾可獲一筆一次退稅，此刺激作用有望將上半年經濟增長率拉高至3%至3.5%；而隨着刺激效果消退，下半年經濟增長預計將放緩至1%至1.5%，低於長期平均水平。聯儲局至明年上半年料累減0.75厘他亦預期美國聯儲局將繼續降息，預計下一次會議將降息25點子（100點子等於1厘），並預期明年上半年會再減息半厘。許長泰建議，明年投資策略需更彈性。上半年應維持股票優先配置，建議「股債六四比」，主因美國上半年有退稅刺激，且人工智能（AI）投資主題對亞洲出口有正面幫助。然而，下半年建議將股債比例推向平衡，甚至以債券優先。在債券配置上，當前應採取「啞鈴策略」，同時配置政府債和高收益債；年中之後，當經濟表現趨於平穩甚至放緩，則轉向投資級債券，以尋求更高安全性。銀行股料受惠淨息差擴闊至於黃金，許長泰不認為它是對冲股票風險的工具，但由於央行買入、地緣政治等因素，黃金的最終需求依然存在，故仍建議投資者持有，但目的應釐清為預期價格上漲。除了留意美股AI板塊外，他亦建議投資者可留意聯儲局降息預期導致的利率曲線變斜，有利於銀行擴闊淨息差；加上近期併購（M&A）及首次公開招股（IPO）活動回暖，亦有助於銀行盈利。此外，美國AI數據中心對電力需求激增，但供應增長緩慢，導致電費可能上升，使電力公司成為較吸引的抗通脹資產。本港和內地股市板塊方面，他繼續看好科技巨頭，並觀望本地樓市會否有起色，帶動本地地產股及零售股向上。日報新聞-相關報道：恒指反彈175點 受制26000關(2025-12-05)相關字詞﹕資產管理數據中心債券經濟增長減息聯儲局人工智能美股