2025-12-02
Oriental Daily
繼中國官方製造業採購經理指數（PMI）連縮8個月後，11月份反映中小型民企景氣的RatingDog中國製造業PMI亦跌穿盛衰分界線50水平，由10月的50.6降至49.9，這是自7月後製造業狀況首次惡化。市場關注政府如何挽回經濟增速放緩的態勢，尤其憧憬12月中央經濟工作會議後穩經濟政策會否趁機出爐。
RatingDog創始人姚煜指，儘管上月新出口訂單量回升，但未能改變製造業的低迷狀態，上月生產相關分項指標按年均跌，採購量更跌入收縮區間，為6月後首次，促使內地製造商削減用工規模，對庫存管理變得更謹慎。原材料庫存及產成品庫存均轉入收縮水平，均為近3年低位。
姚煜表示，考慮到內地需為實現全年5%的經濟增長目標而衝刺，年底時供需兩端存在階段性發力的可能，故料12月製造業PMI將呈弱擴張表現。投行花旗在報告也重申，對今年內地經濟5%增長預測不變，並認為下一個政策窗口將會是中央經濟工作會議之後，中國人民銀行或於明年1月恢復減息及降低存款準備金率。
渣打發表報告指，隨着中美關稅緊張局勢趨穩，內地政策制訂者的關注點已重新轉向內需和創新，特別是在樓市持續調整下進一步促消費。據其預測，明年官方經濟增長目標可能設定在4.5至5%，故將明年內地經濟增長預測由此前的4.3%上調至4.6%。同時，由於預計人行將工作重心轉向明年，渣打估降準的時間改為明年首季，減幅為0.25個百分點。
另外，國家外匯管理局的數據顯示，按美元計值，今年10月內地國際收支貨物和服務貿易出口3,416億美元，進口2,625億美元；單月順差規模逾790億美元，多於9月的772億美元。