2025-12-01
Oriental Daily
儘管美國9月核心生產物價指數（PPI）降溫，似為12月聯儲局減息的一小塊絆腳石踢走，但聯儲局更重視的通脹指標，即9月個人消費開支（PCE）物價指數將於周五出爐，市場預期該指數按年增幅為2.8%，至關重要的核心PCE料保持在2.9%不變，若數據不及預期，將有機會強化聯儲局12月及明年上半年持續減息的看法。獨立外匯商品分析師盧楚仁提醒，12月聖誕假期前夕觀望氣氛較濃厚，故相信美匯指數仍有機會出現上落市，上落區間或介乎99.6至100.6之間。
盧楚仁表示，金融市場12月焦點勢在聯儲局會否再減息，但大多數11月經濟數據會在議息後才公布，聯儲局官員未必能掌握到有關數據作判決，大大限制聯儲局減息的機會。有「小非農」之稱的美國9月ADP私人就業報告周三補發，同樣受關注，因官方11月非農就業報告要到本月中才會公布，所以ADP私人就業職位增降速度，對利率調整以至美元構成重大影響力。
上古國際集團董事梁彥穎表示，大部分市場人士預期，美匯於12月將因聯儲局開始減息而表現偏弱，但事實上，聯儲局是否減息仍具不確定性，若其後公布的經濟數據出現通脹意外升溫，又或市場避險情緒重燃，依然有望支持美元短線反彈。
非美貨幣方面，盧楚仁指，如果美匯延續上落市，歐元匯價在12月有機會反覆向下，歐元兌美元有機會在1.14至1.16區間上落。英國方面，英倫銀行亦有機會進一步減息，故他料英鎊弱勢在12月或維持，上落區間在1.27至1.325之間。
日圓弱勢在12月恐將維持，主因中日關係惡化，令經濟或受負面影響，日本央行有藉口延遲加息；另方面日本政府擬增發大規模債券，圓匯難免續受壓，估計日圓兌每美元匯價有機會在155至162之間游走。
梁彥穎料，日圓兌每美元12月維持震盪，若聯儲局政策「鷹轉鴿」，日圓有望走強，但總體年底仍以弱勢為主，升穿阻力位151機會不大。
商品方面，梁又指，黃金12月走勢續受美元、利率及避險需求影響。如美元回落、減息預期升溫、地緣局勢惡化，黃金將受益惠。技術走勢上，金價於每安士4,225美元水平見阻力，關鍵支撐於3,890至3,900美元區間。
昨日江西銅業(00358)公布，上月兩度提購倫敦上市的SolGold，目前均已被對方拒絕。
梁續指，石油價格面臨的壓力較大，主因原油供應充沛及地緣政治局勢緩和。如不再有突發地緣風險，油價年底大致維持現水平。但有部分分析認為，若通脹再抬頭，石油短線可能被資金炒作，料紐約期油12月在每桶56至62美元間徘徊。