2025-12-01
MingPao
【明報專訊】一眾中小型發展商已經陸續派發「成績表」，因應碰上減息周期，最新數據反映各發展商淨融資成本普遍下跌，當中英皇國際（0163），更因為和銀行達成共識令原有貸款條款復常，令其財務成本按年降36.6%，減幅最為顯著（見圖）。不過，即使財務支出下跌，卻不代表債務重擔已除。例如麗新發展（0488）7月底止全年度應付財務成本儘管已減少16.96%，年內應付金額仍有11.25億元，總負債亦是今次本報統計中的同類股份中最高，達到348.42億元，相信仍有待進一步尋求方法紓壓。明報記者 陳偉燊要減債，不離設法增加收入，又或加快出售物業套現。英皇國際及泛海集團（0129）於截至今年9月底止中期業績均見銷售加速，帶動期內收入均分別按年大增逾兩倍至15.95億元及53.4億元。當中英皇單在住宅銷售，金額便較去年大增14倍至12.36億元。而公司亦持續透過出售手上租盤及非核心資產套現，如最近宣布以11.6億元作價出售灣仔中國華融大廈予華僑銀行，連同早前出售澳門收租商舖、住宅及英國物業，共套現14.79億元；總負債282.14億元的遠東發展（0035），合約銷售則維持與去年度相若水平，有93億元，加上出售澳洲BC Investment及香港按揭組合套現10億元，亦對紓減財務壓力下了工夫。麗展毛利不足應付財務費用比對仍處於高負債的麗展，7月底止全年度收入按年倒退18.34%至48.98億元，同時出售非核心資產進展相對較慢。直至上周才有報道指旗下中環建設銀行大廈50%權益獲京東（9618）垂青。按其年報顯示，其透過持有建行大廈的合營公司華力達，應佔權益帳面值約35.44億元。若交易成事，或有助其解決明年7月到期的4.93億美元（38.45億港元）有擔保票據。不過觀乎麗展2023年及2024年度經營現金流入分別為13.71億元及8.81億元，尚不足以應付銀行貸款及擔保票據利息分別14.64億元及17億元（見表1）；另其在今年7月底止年度毛利只有9.9億元，較同期淨付財務費用11.25億元為低。即使年內經營現金流入16.49億元，但同期應付貸款及票據利息所佔開支已合共13.67億元，佔現金流入的82.89%，反映該集團面對壓力非輕。融資界：減息助企業與銀行協商有熟悉企業及債務重組的企業融資界人士接受本報訪問時指出，即使小型地產商面對財務壓力，銀行仍未至於要行到逼企業清盤這一步，原因是一旦企業要清盤，便只能夠賤價清售手上的資產，因此一般而言，銀行通常都不太隨便將企業清盤。他相信，近期減息會促進企業和銀行協商讓雙方達成有利方案，始終市場內尚有其他方法紓緩企業的財務壓力。若然上市企業大股東提出方案，銀行界一般願意聆聽所求再行定奪，故他相信中小型發展商目前局面未至於太差。日報新聞-相關報道：採停派息售資產加快賣樓紓財務壓力(2025-12-01)