2025-11-28
Oriental Daily
內房債務包袱難甩身，萬科企業(02202)周三晚漏夜在上海清算所公布，將於12月10日召開債權人會議，尋求對一筆「22萬科MTN004」的20億元（人民幣‧下同）中期票據展期事項進行審議，意味近年獲大股東深鐵集團借款而活下去的萬科，首次提議將境內債展期。消息拖累萬科昨陷股債雙殺，其H股股價破底，全日收跌7.73%至3.58港元，其A股股價亦創5.47元的逾17年收市新低，旗下多隻境內債券再遭重挫。
摩根大通指，萬科罕見提出境內債展期，或觸發整體債務重組，但暫時不會對整體市場造成衝擊，主要是市場已有一定預期，包括深鐵集團早前已在貸款協議表明，僅作有限度支持，而萬科流動性問題早於去年初已廣為人知，加上萬科並非國企之列，影響範圍有限。
房企債務危機或惡化，負責融資的內銀恐首當其衝。摩通估計，現時萬科的銀行貸款僅佔內銀整體約0.1%，惟部分內銀對萬科貸款佔比略高於平均水平，或對相關內銀盈利復甦產生負面影響。外媒指，萬科曾尋求流動性貸款，以償還兩隻下月到期的合計57億元債券包括「22萬科MTN004」，惟至少遭兩家內銀拒絕。內媒指萬科對上述消息未予置評，僅表示「以公告為準」。
在潛在違約陰霾下，萬科境內債價格本周暴跌。單計昨日，「21萬科02」、「21萬科06」「22萬科02」等均觸發盤中臨時停牌，以上3筆債券全日暴跌57.62%、46.37%及42.74%收市；萬科股價壓力亦非同小可，H股曾低見3.55元，最多跌8.5%，連挫3日，累跌14.55%。
瑞銀認為，一旦萬科出事，對整個行業融資，甚至樓市都會有影響。有分析更憂慮，中央是否願意繼續支持陷入財困的房企。龍湖集團(00960)方面，內媒報道，其2028年1月到期美元債亦受波及，曾跌至86.3美仙。