【明報專訊】在華爾街歷史中，剛上演了摩根大通的「變臉」劇本。當時間穿越回2017年，摩通掌門人Jamie Dimon曾放出狠話：「比特幣就是一場騙局（Fraud）。」他甚至警告員工，誰要是敢交易比特幣，就會因為「愚蠢」而被立刻開除。那時比特幣在傳統銀行家眼裏是毫無價值。然而，回到現在2025年10月。同樣是Jamie Dimon，在沙特阿拉伯投資峰會上，面對國際大銀行的高管，他改口說：「加密貨幣是真實的，區塊鏈是真實的，穩定幣也是真實的。」從「騙局」到「真實」，這不僅是Dimon個人觀點轉向，更是華爾街巨頭面對新金融浪潮時，從傲慢排斥到謙虛擁抱的縮影。最能體現摩通「口嫌體正直」，莫過於他們最新信貸政策。據彭博報道，摩通計劃在今年底前，允許機構客戶使用比特幣（BTC）和以太坊（ETH）作貸款抵押品。這是一個金融時代里程碑，銀行接受某種資產作抵押，等於接受了它的「價值」和「流動性」。對此，比特幣死忠粉絲、MicroStrategy創始人Michael Saylor在社交媒體X上發了一條意味深長的推文：「不要等到你的銀行家告訴你買比特幣時才入手。」這句話既諷刺Dimon昔日言論，也是提醒普通投資者：當銀行都開始接受它時，早期的認知紅利可能已經結束了。如果接受比特幣抵押是面向客戶的服務，那麼將資產「代幣化（Tokenization）」，則是摩通對基礎設施一次大升級。根據《華爾街日報》報道，摩通已利用它專有區塊鏈平台Kinexys（原名Onyx），將一隻私募股權基金（Private Equity Fund）代幣化，並提供給它私人銀行高端客戶。通過區塊鏈技術，這些笨重資產變成鏈上「代幣」。這提高了結算效率，更重要是釋放了流動性。對於摩通而言，這不是虛擬貨幣的類別，而是在用區塊鏈技術重塑傳統金融的「後台」，讓資產流轉得更快、成本更低。更快速的改變發生在支付領域。長期以來，銀行內部的區塊鏈往往被詬病為「內聯網」——只能自己跟自己玩。但最近動向表明，摩通正在嘗試打破圍牆。根據區塊鏈媒體分析，摩通正在公鏈上測試它的美元存款代幣（JPMD）。更重要的是，他們正在與新加坡星展銀行（DBS）合作，嘗試建立一個框架，讓代幣化的存款可以在兩家銀行之間，甚至跨越不同的區塊鏈自由流動。這象徵摩通不再將區塊鏈造成一個封閉環境，而是準備接入公鏈或其他私鏈，構建未來的全球支付高速公路。從Jamie Dimon的「騙局論」，到今天全方位佈局，摩通的轉向給市場和大眾帶來了3個重要啓示：（1）去蕪存菁的時刻臨近，摩通擁抱的不是所有的「加密貨幣」，而是「頭部資產」和「底層技術」。他們接受比特幣和以太坊做抵押，因為這兩者已凝聚了足夠的市場共識和流動性。他們開發JPM Coin，是看中了區塊鏈的結算效率。對投資者而言，加密市場正經歷大洗牌，只有具備真實價值、儲存功能或實用價值的項目，才能入選華爾街的名單，空氣幣的生存空間可能進一步壓縮。（2）基礎設施比幣價更重要，普羅大眾通常關注幣價漲跌，但機構關注的是「底座」怎麼建設。無論是Kinexys平台，還是跨鏈支付，摩通正在鋪設下一代新金融基礎設施。當傳統資產，例如房地產、債券，甚至私募股權，都開始在區塊鏈上跑的時候，Web3不再是一個投機的賭場，而是全球新金融的底層操作系統。（3）不要跟趨勢為敵，Jamie Dimon的轉向，詮釋了一條無情的市場規則：在巨大趨勢面前，個人喜好不值一晒。如果拒絕新金融、新技術，也會被市場拋棄。對於普通人來說，現在或許不再是博百倍幣價的西部時代，卻是數字資產進入主流資產配置一部分的歷史開端。Michael Saylor說得對，永遠不要等到銀行家叫你買的時候才行動。反過來看，當最保守的銀行家都開始入場時，這場遊戲的規則，已暗中改變。摩通的全方位佈局，或許就是加密貨幣從「邊緣」走向「中心」的最強佐證。亞洲金融科技師學會副主席 大中華金融業人員總會副主席[陳頴峯博士 金科育律]日報新聞-相關報道：黃雯怡：快手AI帶動業務 上望80元(2025-11-25)陳靜：從一土學校創業風波 看合作關係心理關（三之一）(2025-11-25)相關字詞﹕陳頴峯博士 金科育律