2025-11-24
Oriental Daily
今年大中華股票市場在首9個月表現亮眼，MSCI中國指數累計上漲逾四成，MSCI金龍指數亦錄得三成五漲幅。第三季更見強勁反彈，離岸中國股票、A股及台灣股票分別上升21%、15%及13%，反映市場情緒顯著改善，硬件、半導體、材料，以及醫療保健等板塊領漲。
展望第四季，大中華市場仍具吸引力，主因包括美國聯儲局於9月宣布今年首次降息，全球資金或尋求新興市場更高回報；其次，中國政策重心轉向需求端，推出生育補貼及公共服務，提升居民消費能力；還有的是，「十五五」（第15個5年）規劃將聚焦科技創新與可再生能源，並在聯合國氣候峰會上提出2035年減排及能源轉型目標，設備製造及儲能企業有望受惠。
企業盈利方面，今年上半年多個板塊上調盈利預測，尤其是科技、半導體及生物科技。人工智能（AI）需求持續強勁，生成式AI推動供應鏈升級，邊緣AI設備發展超預期，台灣科技企業亦普遍調高指引。晶圓代工、記憶體及相關供應鏈在新產品周期及雲端伺服器急單支持下，前景看好。
資金流動性亦是一大亮點。港股受惠於南向資金持續流入，首次公開招股（IPO）管道充裕，境外資金重返市場，為股市提供強勁支撐。若盈利增長擴展至更多板塊，市場仍有上升空間。然而，風險不容忽視，包括中美關稅談判結果及潛在投資限制。儘管如此，中國具備足夠能力應對挑戰。
總括而言，大中華股票市場目前狀況優於去年。今年第三季中國加大支持力度，推出涵蓋房地產、消費、基建及科技的多項政策，已看到中國在醫療保健、先進製造、AI、自動駕駛及人形機械人等領域存在多元增長機會。醫療創新機遇仍然充足，授權需求保持穩健。