2025-11-22
MingPao
【明報專訊】人工智能（AI）指標股Nvidia（英偉達）（美：NVDA）雖然去季業績超預期，不過周四高位急墜收市倒跌，似乎未能紓解市場對AI估值泡沫的擔憂。安柏環球金融首席投資總監雷志海認為，現時情况出現與2000年科網泡沫相似的特點，包括AI企業之間進行關聯投資，由科企向AI企業客戶提供融資購買其產品，現時AI過度投資下，AI企業何時能夠收支平衡成疑，若沒有其他新資金投入，相關訂單需求難以持續。他認為美股升勢臨近完結，若有最終反彈應先行獲利鎖定利潤。籲逐步吸健康護理股雷志海認為，現時美股已見「水尾」感覺，但在AI泡沫爆破前可能還有最後升勢，美股或回升至早前頂部，但明年前景將相當艱難，建議現時可逐步吸納健康護理股，包括醫藥、生物科技等，因為在大跌市這些股票具有防守性，公眾對醫療行業的需求不會消退，而且近期行業因關稅、監管因素處於周期低位，亦有利投資者吸納。他又指出，現時美市有三大灰犀牛（有明顯機率出現但被忽視的重大危機），包括人工智能投資、虛擬貨幣和私募信貸。雖然Nvidia稱未來訂單需求仍相當大，不過他稱在2000年科網泡沫時，加拿大光纖網絡服務商北電網路（Nortel）亦有類似情况，擔心一旦不再有新資金流入人工智能投資，相關訂單需求難以持續。近期圖靈獎得主、Meta首席人工智能科學家楊立昆（Yann Le Cun）亦指出，Meta（美：META）、OpenAI等投入巨資開發LLM等基礎模型，不能實現通用人工智能。港股方面，雷志海認為雖然也受美股拖累，但相對美股在之前兩年皆升達兩成， 港股則由去年底才開始上升，而且升幅並非完全來自人工科技，也有金融、電池、重工業等，因此跌幅可望小於美股，及後則看內地經濟政策，如何處理產能過剩和地方政府債務問題。日報新聞-相關報道：延續美股弱勢 港股挫615點兩月低 科網股沽壓大 中芯華虹隨外圍晶片股瀉6%(2025-11-22)巴克萊：AI熱與千禧泡沫相比屬誇張(2025-11-22)相關字詞﹕巴克萊銀行雷志海人工智能泡沫人工智能美股港股