2025-11-16
MingPao
【明報專訊】自美國政府一個多月前停擺，多項關鍵經濟數據都未有公布，包括足以左右利率政策的9月及10月非農就業數據，反而令到美國金融市場出現無風無浪、風險資產價格長驅直進的蜜月期。如今停擺結束，大量數據快將出籠，加上上月美聯儲主席鮑威爾曾表示，聯邦公開市場委員會（FOMC）對12月是否減息意見分歧，暗示是否減息仍屬未知之數，令市場避險情緒急速升溫。外媒分析，華府補發數據的時機，將很影響下月利率決策，有大行甚至估計，下月議息會議前仍未能趕及發布重要數據。明報記者 鄭智文綜合報道：彭博、CNBC、路透社目前外界未知美國政府幾時補充相關數據，《華爾街日報》形容，現時投資者憂慮，恢復公布的數據或會動搖市場，並推翻他們本來押在下月必定減息的注碼。市場嘗試推測10月份就業市况，惟暫時不見樂觀。發布「小非農」數據美國人力資源機構ADP Research上周公布初步數據，截至10月25日止4周內，美國企業失去4.5萬個就業職位（未計政府員工），為逾兩年半以來最大月度下跌。高盛按私人市場數據及有限政府數據估算，10月非農職位數量倒跌5萬個，為自2020年12月以來第二次月度下跌，亦是逾5年以來跌得最多。通脹等數據未必議息會議前公布雖然市場僅有的就業數據指向偏弱，但美國其他經濟環節未見同步轉弱，本月初公布的ISM製造業指數按月稍為回落至48.7，但佔美國經濟更大比例的ISM服務業指數則回升至52.4。通脹更加是拒絕回落，上月底勞工統計局例外地公布的9月整體通脹率為3%，雖然低於市場預期的3.1%，但較8月的2.9%為高，本月初公布的密歇根大學1年通脹預期，仍高達4.7%，最近多名美聯儲成員指仍要努力控制通脹，並非無的放矢。大摩經濟師粗略參考2013年的美國政府停擺情况，估計10月份通脹及消費者開支數據，都未能趕在12月議息會議前公布。富國銀行策略師Aroop Chatterjee表示，市場須等到美國各政府機構恢復運作並收集數據，才可更準確地了解經濟現况，但可能要等到12月初才有數據。美聯儲將於下月9至10日議息。市場押注下月減息概率不足五成隨着變數增多，市場對下月減息漸失信心。據芝交所FedWatch數據，上周二市場押注有65.4%概率美聯儲將於下月減息；到上周五情勢大逆轉，料下月減息的概率已跌穿五成，反之高達50.4%概率料下月利率不變。為防數據震撼市場，加上美聯儲上月暗示對12月利率政策仍舉棋不定，資金已率先避險，科網股首當其衝。納斯達克指數已由上月底高位至今累跌逾千點，或約4.5%，同期雲端運算公司CoreWeave（美：CRWV）累瀉逾四成，甲骨文（美：ORCL）插逾兩成，特斯拉（Tesla）（美：TSLA）及Nvidia（英偉達）（美：NVDA）均挫約一成，納指自上月底高位跌逾千點資產管理公司Schroders多元資產投資組合經理Mina Krishnan認為，現時股票可能反映的情緒是市場即將看到海量數據，「我們已在過去40日身處黑暗之中，然後會一次過有大批數據出現。」彭博指出，新經濟數據的公布時機，可能很影響美聯儲12月10日是否決定減息。上月底鮑威爾表示，美聯儲將繼續根據後續數據、前景、風險平衡來制定合適的貨幣政策，但強調聯邦公開市場委員會當時對12月政策方向的意見有「強烈分歧」，預告12月議息會議後決定進一步減息並非必然，又稱目前政策並非按既定路線發展。鮑威爾：美聯儲內部「強烈分歧」在美聯儲9月及10月的議息會議中，均決定各減息0.25厘。被視為美國總統特朗普軍師的美聯儲理事米蘭（Stephen Miran），在兩次會議中都投票反對減息0.25厘，並獨力主張減息半厘。堪薩斯城聯儲銀行行長施密德（Jeffrey R. Schmid）於10月會議亦投反對票，但主張利率不變。米蘭早前向CNBC表示，美聯儲下月減息步伐應至少達0.25厘，甚至加快至半厘。他認為，若中止放寬貨幣政策，實屬短視之舉。他強調，若只當前數據制定政策，則只是向後看，因為效果最終需要12至18個月才能影響經濟體，故制定政策之際，理應基於未來12至18個月後經濟的預計情况。然而上月議息會議後，鮑威爾言論與米蘭觀點已見分歧。鮑威爾當時向傳媒表示：「當你在霧中駕駛時你會怎樣做？你會減慢車速。」他提到，官方及私人數據均反映就業與通脹自9月議息會議後並無大變，「就業市場情况看來逐步冷卻，而通脹不知怎地繼續加劇。」近期10年期美國國債孳息率略見上升，上月底已重返4厘水平，本月在4厘至4.1厘之間徘佪，或反映對下月利率政策的預期。[企業地球村]日報新聞-相關報道：數據或令美元受壓 影響套息回報(2025-11-16)相關字詞﹕企業地球村