2015-08-28
經濟日報
撰文:陳坤興 Q房網香港董事總經理
欄名:大行觀點
近日環球股市的變化，完全牽動着絕大部分市民的心情，連日來股民可謂「一步一驚心」。
內地A股市場出現崩盤現象後，最終引發一輪環球股災，歐、美、澳、紐、以至亞洲區多國國家的股市，竟於一日間出現骨牌式全線暴跌，全球股票市場幾乎無一倖免。
信心疲弱 股市現拋售
不少分析員更直言，現時投資者信心依然疲弱，個別地方的股市更出現恐慌性拋售，相信未來一段時間，環球股市可能會再試低位，多國股市更已步入熊市。
相信大家還記得在不足半年前，中港股市才步入大時代日子。當時股市持續火熱，不少散戶跟風入市，內地A股上證指數曾突破5100點高位，而本港恒生指數亦炒上至28000點以上。以過去的星期二（25日）的收市價計算，兩地股市累積跌幅已達42%及25%，較貪心的投資者自然難免損手。
股市較樓市 複雜多倍
經歷過1987年股災、1997年金融風暴、2003年沙士低潮、以至2008年金融海嘯，筆者認為股市、樓市最大分別，在於股市較樓市複雜多倍。股票有期貨、期權、認股證等衍生工具，加上沽空、對冲，股市波幅永遠是難以預測，樓市沒有沽空，最終樓價升跌亦要視乎市場供求情況。
如果嘗試從去年及今年股市變化與樓市一手成交量作一個比對，會有一個有趣發現。去年股市與今年股市走勢剛好相反，去年上半年恒指在21000至23000點低位徘徊，直至7、8月才轉勢重拾升軌。今年情況剛好相反，上半年恒指屢創新高，近兩個月急速掉頭回落。
總體新盤銷售 較平穩
去年、今年股市氣氛截然不同，不過總體樓市一手交投，發展商新盤銷售亦相對平穩。根據Q房網香港資料研究部數據顯示，截至8月24日，今年土地註冊處一手註冊約10,500宗，與去年同期的成交相若，無論股市由跌變升，或是恒指急速回落，市場需求仍然強勁，剛性需求較少受股市波動影響。
其實正當股市風高浪急之際，新近Q房網前線精英，亦成功促成西半山瀚然高層特色戶成交，作價更超越1.6億元。
投資重點 在於現金流
股市由牛市步入熊市，即時有「專家」大唱Cash is King（現金是王）的審慎理財哲學。無可否認每逢踏入波動市，投資者自然會尋找審慎投資策略，不過筆者想起剛於上月離世的「亞洲股神」東尼（Tony Measor）。東尼其中一個理財哲學是「現金非王」，持有現金最終資產只會原封不動。
投資着重現金流，手持資產不是重點，重點是這個資產能帶給投資者多少現金流，物業有租金收入，股票就靠股息了，資產帶來收入才是重要。正如上星期專欄中提及，只要量力而為，持有資產有穩定的現金流，就不會受到股市、樓市的高低影響，永遠都是大贏家。