2025-11-18
oriental
澳洲媒體上周報道，領展房產基金(00823)擬以15億澳元（約76.18億港元）收購悉尼建築及房地產公司Lendlease旗下3個商場各一半的股權。雖然領展對有關報道不予置評，但投資銀行摩根大通和摩根士丹利俱認為消息利好，均予領展目標價48元。該股昨日收報42.04元，跌0.56%。
大摩指出，截至今年3月海外資產佔領展整體組合11%，預期這一比例將會增長。上述於澳洲的潛在收購，總收益率為5.4厘，高於領展2025財年3.6厘的實際借貸成本及澳洲央行3.6厘的現金利率。收購完成後，領展的備考淨負債比率將上升4.6個百分點。
該行給予領展「增持」投資評級，因目前正處於減息周期，而且其基金單位6.2厘的吸引派息率，加上預期香港租戶銷售額正面，將有助推動該企2026財年上半年業績。領展將於周四公布中期業績，大摩本月初曾預計，領展中期每基金單位分派為1.3元，按年下跌3.4%，按半年比較則下跌5.2%；可分派收入預計為33.7億元，按年下跌3%。
摩通亦同意相關收購一旦成事，可帶來收益增值（Yield Accretive），即回報率高於借貸利率。估計新項目收益率介乎3.9至4.2厘，最終仍要視乎收購條款。該行更視領展為首選股之一，原因是本港零售銷售趨穩定，有利改善續租租金，領展在減息周期中，一向是表現最佳股份之一，6.2厘的股息率亦屬吸引。