2025-11-15
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繼10月內地新增信貸疲態盡現，同月反映企業投資意願的固定資產投資規模更按年急挫11.2%，而今年首10個月累計跌幅亦擴至1.7%，創下2020年6月後最大的按年跌幅，表現再遜市場預期，尤其是房地產開發投資累計跌勢加劇至14.7%，萎縮程度僅次於2020年首兩個月史上最差表現。計及10月出口轉跌，分析普遍指出，今年第四季開局經濟主要動能明顯減弱，就連內地前財政部長樓繼偉亦警告，若樓市低迷持續，恐加劇通縮風險，建議政府推出更多刺激措施作經濟緩衝。
國家統計局新聞發言人付凌暉昨坦言，房地產投資在固產投佔比較高，房地產行業調整拉低整體固產投的增速3個百分點，扣除房地產開發投資後，今年首10個月固產投按年增1.7%。惟隨着控增量、優存量等房策措施持續發揮作用，房地產去庫存已穩步推進，10月底商品房待售面積7.56億方米，比9月底減少322萬方米，連減8個月。他提醒，當前樓市還處在新舊模式轉換的時期，轉型調整需要一定時間，過程中部分指標會波動，對此要客觀看待。
不過，首10月個計，新建商品房銷售面積和銷售額按年各跌6.8%和9.6%，比首3季分別擴大1.3個百分點和1.7個百分點。國統局昨亦公布上月70大中城市樓價數據，新樓銷售價格指數按月錄得增幅的城市只有6個。其中，上海以0.3%漲幅居首，成為4大一線城市中唯一維持一手樓售價增長的城市。同時，二手樓價按月及按年跌勢未止。
大華銀行發表報告指，4年過後，內地樓市至今仍未見好轉迹象，部分城市樓價跌勢更加速。按數據推算，70個城市新建和二手住宅價格按月下跌0.45%和0.66%，分別為去年10月及9月以來最大跌幅，年初至今累計跌幅分別達2.4%和4.9%。故該行擔心樓市市場持續低迷，可能會持續抑制消費復甦。
樓繼偉昨於北京一個新峰會發表講話時也指，「房地產市場的低迷還會維持一段時間，房地產模式轉型不會短期完成」，或對經濟造成長期拖累的風險，因房價下跌，家庭對未來的預期較差，這將拖累消費增長，並會增強通縮的風險。為順利過度轉型，未來一段時間擴張性的財政和貨幣政策是必要的。
中國現任財長藍佛安昨已發聲，表明將加強財政資金保障和財政政策支持。
花旗銀行大中華區首席經濟學家余向榮日前在另一內地峰會上同樣提及，明年內地房地產相關指標的跌幅不會比今年明顯收窄，恐怕仍是經濟增長的一大拖累因素。但他對周期性政策預期不高，主要考慮到多重約束依然存在。貨幣政策方面，該行預計明年將減息0.2厘、降準0.5個百分點，但今季不會降準減息。
晨星股票分析師張峻菲相信，10月經濟表現異常疲弱，主因去年基數較高。此前一線城市樓市寬鬆政策的實施，需要更長時間才能顯現效果，目前預計第四季不會再大幅放鬆樓策。該機構亞洲股票研究總監陳麗子認為，就數據表現而言，第四季宏觀經濟前景並不樂觀，預計明年3月重量級官方會議之後，將推更多支持性政策與細節。
房企消息方面，碧桂園(02007)交代境外債務重組進展，擬按計劃進行多項交易，以實現大幅去槓桿化，目標減少債務逾百億美元。該企將召開股東特別大會批准上述交易，目前預期下月3日透過網上平台以虛擬會議形式舉行。