2025-11-15
oriental
美國聯邦政府停擺雖然告一段落，但全面復常需時。近日多位聯儲局官員出來「放鷹」，焦急地等着大幅減息的特朗普如意算盤又打不響，雖咬牙切齒卻無可奈何。面對美國經濟急速放緩風險大增，美股估值高得危如累卵，財政部又要大舉發債以維持財政狀況，在中美貿易問題上拿不到甜頭的特朗普似乎選擇打「地緣政治牌」，包括批准向台灣出售新武器，並由亞洲盟友日本的新首相無端發出涉台言論挑起外交事端，讓台海不再平靜，讓市場變得更不確定，全球愈驚慌，作為避險貨幣的美元就愈有出路。
近日聯儲局官員接連表示，下月再減息機會率僅一半，憧憬停擺帶來大幅減息的預期可能落空，拖累隔晚美股急挫，亞洲股市亦被拖累向下。雖然白宮一再表示已有下任聯儲局主席人選，但排除中途解僱鮑威爾，否則聯儲局在未能取得足夠的經濟數據支持減息下而按兵不動，特朗普與其財金班子亦「冇符」。
政府停擺雖結束，但對美國經濟遺害有幾深，仍有待評估，加上特朗普不諱言，美國人需為關稅政策「付出一些代價」，展望身處第四季，美國經濟難以樂觀，前晚美國更以「股債匯幣」四殺來「慶祝」聯邦政府重新開門！
同時，美股的AI泡沫愈來愈受關注，所謂「久守必失」，若沒有更吸引的大主題支持主要指數繼續破頂，大型調整浪隨時展開。經濟欠佳，股市下跌，令美元資產風險更凸出，那財政部要發新債冚舊債，可能要面對更高成本的問題。
另邊廂，俄羅斯將發行人民幣主權債，意味未來盧布更多是跟着人民幣走，配合中國大量購買黃金，並建設黃金離岸金庫及為外國託管黃金，由中俄推動的新貨幣體系漸見雛形，特朗普政府不可能視而不見。可在中美經貿談判上，美國要將中國的對等關稅延遲一年以換來中方暫緩稀土出口管制的做法，正招來美國政界的抨擊，認為是損害美國安全。
面對內外交困，特朗普政府似乎選擇讓市場將槍頭轉外，即在地緣政治問題上興風作浪，先是向台售武，繼而由其亞洲盟友日本就台海發出敏感講話，激起台海關係緊張。到底事件是盡快平息，抑或愈搞愈禍，尚要觀察事態發展。但特朗普為保美元霸權，大打「地緣政治牌」的意圖，不容低估。畢竟特朗普的作風，明知自己人生僅餘這4年任期，作事無顧長遠，僅當買賣交易，講求的是即時效益。不過，「玩火」不是得意的行為，一個「擦槍走火」，後果難以想像。
本來市場都在預期，中國會在年底前推出大型刺激經濟計劃，惟從近日官方及投行的口風，都顯示降準減息等大規模刺激經濟政策的推出時點，可能會推遲至明年首季末，也就是說是特朗普擬於明年4月訪華前的時間。可以預期，未來幾個月在中美之間的敏感議題上，或有更多不能臆測的事情，令全球神經緊張，金融市場也會頻密出現劇烈波動。投資者決策，得着眼中美博弈的大局，作出合適的風險管控措施，確保能安渡突如其來的暴風巨浪。