2025-11-14
oriental
美國內部政治鬧劇終於告一段落，但聯邦政府全面恢復運作仍需時，美國部分經濟數據無法正常發放，令聯儲局難以制訂貨幣政策，會否順應總統特朗普的呼籲大幅減息，勢陷兩難，這也令美元走勢變得不明朗。美國風險升溫之際，這邊廂傳來俄羅斯將於下月8日首次發行人民幣計價國債，除了能助其應對錢荒外，也有助推動人民幣國際化。人民幣與美元在國際應用一起一落，勢激化中美貨幣戰！
自今年9月中俄元首會面後，中國着手逐步恢復對俄羅斯的能源企業開放人民幣債券市場，讓其發行「熊貓債券」籌集人民幣資金。至本周，俄羅斯財政部宣布，計劃首次發行以人民幣計價的主權債券，期限從3至7年不等，發行規模及票面利率將根據12月2日計劃進行的認購登記結果確定，技術性配售定於12月8日進行。
事實上，中俄進行能源交易，俄羅斯收取人民幣作貨款，這些年出口商和銀行累積大量人民幣流動性，發行人民幣計價主權債券，能為人民幣流動性提供投資選擇，也讓俄羅斯能規避美國的金融制裁，有助填補該國的財政缺口。早前亦有消息指，俄羅斯石油貿易商要求印度石油公司用人民幣支付，且已用人民幣結算兩批俄羅斯石油，皆因人民幣結算有更高安全性，可徹底規避美國所謂「長臂管轄」和有關支付風險。
商品交易是人民幣國際化的重要途徑，中國之所以要在香港搞黃金交易所、擴大黃金商品倉儲，目的是配合推動黃金交易以人民幣計價的發展戰略。中俄加強經貿合作，也有利推動國際原油交易以人民幣支付結算。澳洲大型礦產企業必和必拓早前亦宣布，第四季開始對華鐵礦石貿易的部分現貨採用人民幣結算。
對中國而言，國際貿易更多使用人民幣結算，更貼合中國買家需求，有助優化交易流程、降低匯兌風險和鎖定利潤，從人民幣國際化的角度看，俄羅斯和澳洲的舉動顯然都是正面示範。若年底前內地當局推出更有力的刺激經濟措施，帶動需求，人民幣信用不斷增強，相信明年人民幣國際化的趨勢會更明顯，並會從商品擴至資本市場等其他範疇應用。
不過，今年7月，特朗普曾直斥金磚國家（BRICS）貶低美元，警告勿試圖威脅美元全球儲備貨幣地位。隨着中俄聯手加緊經貿合作，推動人民幣國際化，同時美國內部政經紛亂，美股泡沫高危，白宮主張的大幅減息亦不利美元匯價表現，特朗普或將美元貶值訴諸於中國頭上，從而令中美貨幣戰白熱化，一方面要在國際上打壓人民幣支付結算，另一方面加快推動美元掛鈎穩定幣發展，確保國際間的美元流通量和需求，以保其國際貨幣地位。
人民幣國際化，是伴隨着中國作為全球第二大經濟體的發展需要而來，誰也無法阻撓。國際間是否信任人民幣，更多場景接受人民幣支付結算，歸根究柢是中國價值的展示。中國不是刻意要推動去美元化，但人民幣國際化卻是中國經濟持續發展下不可阻擋的大趨勢！