2025-11-13
oriental
今年內地「雙11」大型促銷活動已告一段落，雖然主流電商平台具體成交額按照近年慣例依然無影，但下周將派發第三季業績的小米集團(01810)卻無懼比較，準時公布今年促銷期間全渠道累計支付金額（GMV）達290億元（人民幣‧下同），比去年促銷戰績的319億元縮減9.09%。不過，昨日全城焦點更關注的，是未能借力個人消費財政貼息政策、多重支付優惠迎來零售消費高峰的內銀行業。
市傳業界為谷貸款增長等考核指標，不惜要求優質企業及零售客戶借貸，甚至由內銀代繳利息支出，反映出銀行業「內捲」壓力臨近年底正加速升溫的局面。外媒指，有浙江汽車零部件生產商人即使現金流穩定、利潤可觀，未有貸款需求，近期卻收到內銀致電請求，希望他貸款500萬元，先存入指定銀行帳戶，然後下月還款，並稱銀行表示可代為支付利息。如是者，內銀為完成年終貸款任務，正形成「快放貸、快收回」的短期現象。
今年以來，中央頻頻降低借貸成本，如中國人民銀行日前報告所言，已綜合運用數量、價格、結構等多種貨幣政策工具，為經濟回升向好和金融市場穩定運行創造了適宜的貨幣金融環境，包括推動社會綜合融資成本下降。惟政策暖意與借貸意願存在落差，今年首3季新增貸款僅錄14.75萬億元，不及去年同期16.02萬億元。面對前所未有的年終監管考核指標壓力，加上貸款類風險較高，為免墮入不良貸的資產流失黑洞，內銀前線才會有此一着。
事實上，人行在日前報告已指，未來內地「貸款增速略低一些也是合理的」，將「逐步淡化對數量目標的關注」，明顯弱化對新增貸款放緩的擔憂，更承諾做好「跨周期」調節。因此，投行高盛隨即推遲中國下次降息和降低存款準備金率的預測時間，由今年第四季改為明年第一季。內地券商分析也表示，今年底前「雙降」可能性驟減，廣泛的寬鬆政策可能會推遲到明年初，以確保明年經濟平穩開局。
然而，年末業績壓力只看新增、不計存量的豈止銀行業，內地調研機構易觀分析指，今年「雙11」促銷周期平均拉長至33.6天，比去年同期多3天。
5大平台淘寶天貓、拼多多、抖音及快手(01024)等全周期整體成交額按年增10%，其中抖音及拼多多各升13.9%及11.7%跑出，淘寶天貓續穩居市場份額首位。國家郵政局監測數據顯示，上月21日至周二止，速遞包裹攬收總量139.38億件，旺季單日業務量峰值達7.77億件，刷新單日業務量新高。
雖然第三方數據指向「雙11」消費回暖，但官媒提醒這場消費盛宴的亂象還是引起民眾抱怨。官媒以「別讓價格欺詐寒了消費者的心」為題發文，稱消費者正熱烈討論「雙11」沒便宜等話題，指部分平台和商家透過「規則調整」等方式搞起「價格欺詐」等，反映不少商品在「雙11」的促銷價竟比平日更貴，故呼籲監管部門加強全鏈條防控，讓平台和商戶改掉用「短期流量」砸「長期飯碗」的毛病。
若內需改善，配合資本市場托底，有利穩經濟的韌性。中證監副主席李明在上海證券交易所國際投資者大會上表示，將強化戰略性力量儲備和穩市機制建設，提升資本市場內在穩定性，堅決防止市場大起大落、急漲急跌。昨日滬綜指在4,000點關爭持，收市微跌0.07%，險守4,000點關；深成指及深圳創業板指數各跌0.36%及0.39%。
人民幣方面，由官方開出的中間價報7.0833兌每美元，按日升33點子，創近13個月新高；人民幣即期匯率昨午4時半收報7.1172，亦升32點子，創近兩周新高。