2025-11-12
oriental
IDC最新手機季度追蹤報告顯示，今年第三季，內地摺屏手機市場顯著回暖，出貨量達到263萬部，按年增加17.8%；首3季累計出貨量762萬部，按年亦增14.3%；預計今年出貨量接近千萬部，延續增長趨勢。
個股方面，滙豐環球研究發表報告指出，小米集團(01810)電動車產能與智能手機利潤率拖累近期股價表現，將小米目標價從75.9元下調至65.4元，評級「買入」。
報告指出，小米股價自9月初以來下跌22%，認為表現欠佳是因為公司推遲電動車產能擴張，及市場對電動車能否及時交付的擔憂。此外，因應零件材料價格上漲，市場對其智能手機業務毛利潤率、物聯網產品需求的擔憂。滙豐已將小米2026年及2027年的盈利預測分別下調9%及7%，以反映業務擴張面臨的壓力。
儘管近期股價疲弱，但由於小米執行力強大，該行仍對其核心業務的高端化策略充滿信心，並認為隨着明年電動車P2工廠的能見度更加清晰，其股價具有上漲潛力。
小米將於11月中旬公布今年第三季財報，滙豐預計其第三季淨利潤約為101億元（人民幣‧下同），按年增長率將放緩；收入料為1,084億元，按年增長17%，毛利率為22.3%；預期智能手機業務的毛利率在第三季將達到11%；物聯網收入料為266億元；電動車出貨量預計達到10.9萬輛，毛利率將微降至25.2%；
同時，該行將小米今年第四季智能手機毛利率預設下調至10%。不過，基於更好的營運費用控制，該行將小米今年的淨利潤預測上調7%，2026年和2027年預測也分別下調9%和7%。