2025-11-11
oriental
日本央行10月會議紀錄暗示下月有可能加息，然而日圓匯價昨日大致向下，兌每美元曾低見154.25，即每百日圓兌約5.05港元，主要因為市傳剛於上月下旬上任的新一屆日本政府經已擬定經濟刺激計劃大綱草案，當中敦促日本央行聚焦在保持物價穩定的同時，要實現強勁經濟增長，可能凸顯首相高市早苗希望央行保持低利率，以協助支撐經濟復甦。
據報該計劃將於本月21日公布，將重點關注緩和生活成本上升對家庭的影響，增加在危機管理及增長領域的投資，以及提高日本國防能力，強調實現經濟強勁增長和物價穩定，指導貨幣政策極為重要。政府將繼續與央行密切協調，以確保日本不會重新陷入通縮。
剛巧首相的經濟顧問之一、東方匯理銀行首席日本經濟學家會田卓司對媒體表示，日本央行應該避免在12月加息，至少等到明年1月，以支持脆弱的經濟。他預計，日本經濟可能會在第三季收縮，故若下月加息將是相當冒險，亦會與政府通過大規模支出刺激經濟的努力背道而馳。
他續謂，如央行預視經濟在明年4月起的下個財政年度實現穩健增長，在明年1月加息將更具可行性，而由於財政支出對經濟增長的推動作用將在2027年顯現，央行可能會以每季度一次的節奏加息，使政策利率在2028年達到兩厘。
高市早苗昨日重申對2025年基本財政收支平衡目標的承諾，同時將審議涵蓋未來數年的潛在新財政目標。她又表示，改變消費稅稅率需要時間，因此是否這樣做的決定需要考慮屆時的薪資和通脹水平。
回說日圓貶值，除了因為市場對日本政府未來政策的預期之外，瑞穗證券策略師山本雅文和三原正芳將焦點指向美國政府，表示隨着市場對美國政府停擺即將結束的預期增強，避險情緒有所緩解，日圓拋售壓力正在加速。他們認為，如果本周初結束停擺，可能會提振股市，並加劇日圓貶值的壓力。
不過，他們同時警告當局有干預匯率的風險，預計圓匯跌破155時的警告力度將會加大，可是實際干預的可能性要等到160水平才會出現。
日經平均指數收漲635點或1.26%，報50,911點。高盛首席日本股票策略師Bruce Kirk表示，由於日本股市相對於美國股市提供超額回報，愈來愈多美國投資者購買專注於科技及人工智能（AI）板塊的日本股票。
美國投資者對日本股市的積極參與度已達到2022年10月，即安倍經濟學實施期間以來的最高水平。相較安倍經濟學時期，現時全球投資者持有日股淨頭寸仍然較低，因此外國資金流入仍有進一步增長空間，不過要留意日經指數在10月下旬已進入超買區域，短期出現調整不足為奇。