2025-11-11
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內地A股今年表現強勢！中資券商中金認為，A股基本面重要性提升，升勢可以延續至明年，建議關注人工智能（AI）應用、創新藥等景氣增長板塊；家電、機構等外需出海產業，以及化工、養殖等周期反轉的行業。
該行指出，內地A股於今年已經見底，隨着中美關係步入新階段，國際貨幣秩序重構邏輯加強，加上AI進入應用關鍵期，使內地創新產業業績可兌現，相信可支持A股明年表現。與此同時，全球資金和內地居民資金動向亦是重要的推動力。
中金指出，A股整體估值仍在合理區間，資金面有望繼續活躍。滬深300現時的股權風險溢價為5.2%，處於歷史均值水平，在「資產荒」環境下相比債市仍有較好的性價比。當前全球資金仍然低配中國，關注國際資金配置再平衡的力量，內地居民資金的配置需求已被賺錢效應激活，加上各類中長期資金入市，2026年股市資金面有望保持活躍。
在資產配置上，該行預期，「謀新」延續，「溫差」收斂。現時全球宏觀環境及創新產業趨勢等仍然相對利好增長板塊，但經歷一年多上漲後，估值也明顯提升。在去產能周期、「反內捲」等政策推動下，愈來愈多順周期行業有望接近供需平衡，相信明年A股市場更均衡發展。
昨日市況方面，滬綜指收市重越4,000點關，升0.53%，報4,018點，深成指亦升0.18%，報13,427點；惟深圳創業板指數挫0.92%，報3,178點。